在“2025中國AI賽道與ESG可持續(xù)發(fā)展大會”上，深圳價(jià)值在線信息科技股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人劉守衛(wèi)，就當(dāng)前資本市場市值管理現(xiàn)狀發(fā)表了獨(dú)到見解。他指出，A股市場自2005年引入市值管理概念以來，經(jīng)過多年發(fā)展，已形成并購、股權(quán)激勵(lì)、投資者關(guān)系管理及戰(zhàn)略規(guī)劃等正統(tǒng)管理方式，這些方式在推動市場發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，但也暴露出一些短板，導(dǎo)致部分企業(yè)選擇短平快的偽市值管理手段。

劉守衛(wèi)認(rèn)為，《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》的出臺具有多重意義。該指引不僅旨在打擊偽市值管理行為，更著眼于提升A股市場及國有企業(yè)的估值水平，增強(qiáng)其國際競爭力。同時(shí)，它還規(guī)范了市場短期行為，引導(dǎo)企業(yè)樹立長期發(fā)展理念，避免為上市而上市、為減持而退出的短視做法。更重要的是，指引為企業(yè)提供了具體可操作的市值管理路徑，有助于推動市場健康發(fā)展。

他強(qiáng)調(diào)，上市公司經(jīng)營質(zhì)量與市值提升相輔相成。優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營質(zhì)量能夠吸引更多長期投資者，進(jìn)而推動市值增長；而市值提升后，企業(yè)又可通過資本運(yùn)作和價(jià)值經(jīng)營手段反哺生產(chǎn)經(jīng)營，形成良性循環(huán)。因此，上市公司應(yīng)聚焦主業(yè)，提高經(jīng)營效率，綜合運(yùn)用并購、股權(quán)激勵(lì)、分紅、投資者關(guān)系管理及回購等合法合規(guī)手段進(jìn)行市值管理。

劉守衛(wèi)進(jìn)一步指出，市值管理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要企業(yè)一把手親自推動，因?yàn)槠渖婕捌髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面。同時(shí)，董事會辦公室在投關(guān)、信披及預(yù)警監(jiān)測等方面發(fā)揮著資本市場窗口作用，可在市值管理中起到統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用。他提出，市值管理的正向循環(huán)機(jī)制可分解為價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值傳播和價(jià)值經(jīng)營三個(gè)環(huán)節(jié)。其中，價(jià)值創(chuàng)造是提升企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的基礎(chǔ)，價(jià)值傳播是讓資本市場了解并認(rèn)可企業(yè)的橋梁，而價(jià)值經(jīng)營則是市值提升后反哺生產(chǎn)經(jīng)營的杠桿。

針對市值管理落地難的問題，劉守衛(wèi)分析認(rèn)為，主要原因在于多數(shù)企業(yè)在價(jià)值創(chuàng)造環(huán)節(jié)存在不足。一旦企業(yè)基本面出現(xiàn)瑕疵，市值管理就容易陷入過分依賴價(jià)值經(jīng)營和價(jià)值傳播的困境。過度依賴價(jià)值經(jīng)營會加大風(fēng)險(xiǎn)，降低成功概率；而過度依賴價(jià)值傳播則可能演變?yōu)椤爸v故事吹牛”，若企業(yè)基本面無法支撐，最終將難以為繼。

他提出，市值可分解為E（企業(yè)基本面）與PE（估值）兩部分。從長遠(yuǎn)看，企業(yè)若能為資本市場提供廣闊成長空間，將獲得良好估值。但僅有估值還不夠，企業(yè)還需筑牢基本面。只有當(dāng)E和PE兩者兼具時(shí)，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)異市值表現(xiàn)。因此，企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值經(jīng)營并重，既要夯實(shí)基本面，又要合理運(yùn)用資本運(yùn)作手段，實(shí)現(xiàn)市值與經(jīng)營質(zhì)量的共同提升。