宏創控股近期發布的一則公告，將市場目光再次聚焦于魏橋系此前披露的一起規模高達635億元的重大收購案。這場被外界形容為“蛇吞象”的資本運作，正逐步揭開其背后的戰略意圖與產業布局。

根據宏創控股披露的數百頁關聯交易報告書，若成功收購宏拓實業100%股權，公司今年前5個月的營業收入將激增超51倍，歸母凈利潤更將暴增75.42億元。這一交易不僅將顯著增強宏創控股的盈利能力，更將推動其從單一鋁深加工業務向覆蓋電解鋁、氧化鋁及鋁深加工的全產業鏈企業轉型。

宏拓實業作為全球最大的電解鋁生產商之一，擁有年產能645.9萬噸的電解鋁生產線和1900萬噸的氧化鋁產能，業務覆蓋鋁產品全產業鏈。此次交易完成后，宏創控股將實現從區域性企業向全球特大型鋁業生產商的跨越，其在全球鋁行業的地位將得到實質性提升。

資本市場對這場資本運作反應積極。截至12月4日收盤，宏創控股市值達254.09億元，較年初增長近1.5倍；中國宏橋市值更突破3275.05億港元，較年初上漲超2100億港元。招商證券分析指出，A股鋁企估值普遍高于港股，中國宏橋核心資產回歸A股后，有望帶動港股估值協同提升，打開新的成長空間。

這場涉及635億元資金的交易，本質上是魏橋系內部的一次資產重組。宏創控股與宏拓實業同屬魏橋系旗下企業，前者控股股東為山東宏橋，后者控股股東為魏橋鋁電。交易完成后，魏橋鋁電將持有宏創控股86.98%股份，成為新控股股東，但實際控制人仍為張波、張紅霞、張艷紅三兄妹。

魏橋集團的產業版圖遠不止于鋁業。這家集紡織、印染、服裝、家紡、熱電于一體的特大型企業，2024年實現銷售收入5585億元，創歷史新高。其旗下曾擁有魏橋紡織（已退市）、中國宏橋、宏創控股三家上市公司，形成跨市場、跨產業的資本布局。

中國宏橋作為魏橋集團電解鋁板塊的核心載體，2024年實現營收1561.69億元，同比增長16.87%；歸母凈利潤223.72億元，同比增長95.21%。其核心資產宏拓實業去年營收達1492.89億元，歸母凈利潤181.53億元，是此次并購案的關鍵標的。

招商證券研報指出，中國宏橋具有高電解鋁權益產能與市值比值，市值質量突出，但市盈率處于行業下游。此次并購將提升宏創控股的規模與盈利能力，同時推動中國宏橋資產證券化水平提升，滿足國內市場融資需求，形成港股與A股的估值聯動效應。

魏橋集團的產業傳奇始于創始人張士平的創業歷程。這位1946年生于山東鄒平的企業家，18歲進入鄒平縣第五油棉廠工作，1981年升任廠長。面對棉花加工的季節性閑置問題，他率先拓展油料加工業務，并于1986年集資建設毛巾廠，半年實現盈利25萬元，開創了企業多元化發展的先河。

1989年，張士平進軍紡織行業，建立紡紗廠。1994年創建鄒平縣魏橋棉紡織廠時，正值紡織行業低谷期。他通過收購國營企業、擴大生產規模，逐步將魏橋紡織打造為全球最大棉紡織企業，2003年更名為山東魏橋創業集團有限公司，2005年榮膺“亞洲棉王”稱號。

在紡織業取得成功后，張士平瞄準中國重工業化對電解鋁的需求，于1999年興建自備熱電廠，構建低成本電力供應體系。這一戰略使魏橋集團在電解鋁行業迅速崛起，2011年中國宏橋在港交所上市時，張士平家族財富近400億元，成為山東首富。

2018年，張士平家族以650億元財富再度登頂山東首富。2019年張士平因病離世后，其財富由子女張波、張紅霞、張艷紅繼承。在最新公布的《2025胡潤百富榜》上，三兄妹分別以780億元、600億元、585億元財富登榜，合計財富達1965億元，較去年分別增長77%、79%、80%。