中國能源行業迎來一場里程碑式重組——中國神華能源股份有限公司（以下簡稱“中國神華”）宣布以1335.98億元收購控股股東國家能源集團旗下12家能源企業股權，一舉刷新A股市場并購規模紀錄。這場涉及煤炭、電力、化工、物流等全產業鏈的整合，不僅標志著央企專業化整合邁入新階段，更被視為中國能源巨頭向世界一流綜合能源企業轉型的關鍵一步。

根據最新披露的交易方案，中國神華將通過“現金+股份”組合支付方式完成收購，其中現金支付占比達70%（約935.19億元），發行股份支付占比30%（約400.80億元）。為緩解資金壓力，公司同步啟動配套融資計劃，擬向不超過35名特定投資者定向增發股份募集不超過200億元資金。值得注意的是，相較于8月公布的初步預案，最終方案剔除了電子商務類資產，聚焦能源主業整合。

此次收購標的涵蓋煤炭開采、坑口煤電、煤化工、港口航運等核心領域，包括國源電力、新疆能源、平莊煤業等11家企業股權及內蒙建投100%股權。其中，新疆能源旗下的準東露天煤礦以3500萬噸/年的核定產能和超20億噸可采儲量，成為國內第二大露天煤礦。交易完成后，中國神華煤炭保有資源量將增至684.9億噸，可采儲量翻倍至345億噸，核定產能突破5.12億噸/年，形成對煤炭資源的絕對掌控力。

電力板塊的擴張同樣顯著。通過整合控股股東旗下發電資產，中國神華運營裝機容量將從4763.2萬千瓦提升至6088.1萬千瓦，增幅近28%。這些機組多位于煤炭富集區，可實現“煤電一體化”運營，僅物流成本節約一項預計每年可達數十億元。煤化工板塊產能更是實現跨越式增長，聚烯烴年產能將從60萬噸激增至188萬噸，增幅超213%，顯著提升產品附加值。

這場重組的深層戰略意圖在于破解長期存在的同業競爭難題。自2004年上市以來，中國神華與國家能源集團在煤炭開發領域存在業務重疊，此次整合將徹底消除資源配置效率損耗。通過構建“煤礦-鐵路-港口-用戶”自主物流網絡，企業不僅能強化能源保供能力，更可在“雙碳”目標下探索傳統能源企業轉型升級路徑。國家能源集團持股比例將由69.58%升至71.53%，進一步鞏固控股地位。

資本市場對這場重組給予積極回應。作為首單適用簡易審核程序的央企并購項目，其審核流程較常規程序縮短約50%，為后續央企整合樹立標桿。財務數據顯示，重組后中國神華資產規模將突破萬億元，資產負債率優化至合理區間。公司同步發布的股東回報規劃顯示，2025-2027年現金分紅比例不低于凈利潤的65%，并考慮增加分紅頻次，延續其“現金奶牛”的優良傳統——上市以來累計分紅已達4919億元，平均分紅率超60%。

行業分析師指出，此次整合不僅重塑了中國能源產業格局，更通過全產業鏈協同效應創造新的價值增長點。以“坑口煤電”模式為例，煤炭在礦區直接轉化為電力，既減少運輸環節碳排放，又提升整體運營效率。航運、港口資產的注入，則使“煤電路港航”一體化體系正式閉環，為中國神華參與全球能源競爭奠定堅實基礎。隨著交易進入實施階段，這家能源巨頭正加速駛向建設世界一流綜合能源企業的新航程。