中國神華（601088.SH）近日在資本市場掀起波瀾，一口氣披露88則公告，其中一項涉及超千億元規模的資產收購計劃引發廣泛關注。根據公告內容，這家煤炭行業龍頭企業擬通過發行股份及支付現金的方式，收購控股股東國家能源集團及其全資子公司西部能源持有的12家標的公司股權，交易總對價達1335.98億元，一舉刷新A股市場并購交易紀錄。
此次收購標的涵蓋煤炭開采、化工、物流等多個領域，具體包括國家能源集團持有的國源電力、新疆能源、化工公司等11家企業100%股權，以及神延煤炭41%股權、晉神能源49%股權；西部能源持有的內蒙建投100%股權則通過現金方式完成收購。交易完成后，中國神華煤炭保有資源量將接近700億噸，產業鏈協同效應顯著增強，進一步鞏固其全球綜合能源上市公司的領先地位。數據顯示，該交易規模已超過此前中國船舶（600150.SH）吸收合并中國重工的1151.50億元，以及國泰君安（601211.SH）換股吸收合并海通證券的976億元，成為A股史上最大并購案。
從財務數據看，截至2025年7月31日，標的資產合計總資產達2334.23億元，歸母凈資產873.99億元。2024年度，標的資產實現營業收入1139.74億元，扣非歸母凈利潤94.28億元；若剔除長期資產減值損失影響，扣非歸母凈利潤提升至105.70億元。交易對價最終確定為1335.98億元，較初始評估值1286.71億元有所上調，主要因評估基準日后國家能源集團對化工公司增資49.27億元。
在支付方式上，中國神華采用“現金為主、股份為輔”的策略。其中現金支付對價935.19億元，占比約70%；發行股份支付對價400.80億元，占比30%。為緩解資金壓力，公司計劃向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金，總額不超過200億元，全部用于支付現金對價及中介費用。若不考慮募集資金影響，交易完成后控股股東國家能源集團及其子公司的持股比例將從69.58%升至71.53%。
