天眼查最新工商信息顯示，南京萬達茂投資有限公司近日完成股權結構調整，原股東坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）退出股東序列，由上海萬達銳馳企業管理有限公司全資接盤。此次變更距離該公司上一次股權變動僅間隔三個月——2024年9月，大連萬達商業管理集團股份有限公司曾將全部股份轉讓予坤華投資。
作為南京文旅商業地標，萬達茂項目總投資達150億元，商業綜合體建筑面積30.4萬平方米，其中包含長達520米的室內步行街。該項目自2014年12月注冊成立后，于2018年正式投入運營。公開資料顯示，新接手的上海萬達銳馳成立于2023年，注冊資本5000萬元，由大連萬達商業管理集團全資控股，法定代表人吳華同時擔任煙臺芝罘萬達廣場有限公司法人代表。
值得關注的是，上海萬達銳馳近期在資產處置領域動作頻繁。除接管南京萬達茂外，該公司先于今年初取得煙臺芝罘萬達廣場控制權，隨后又將該資產轉讓給蘇州聯商玖號商業管理有限公司。這種"過橋式"資產運作模式引發市場關注，業內人士指出，通過中間平臺進行資產過渡，可有效規避直接交易可能引發的定價爭議與合規審查。
追溯煙臺項目的股權演變軌跡，2024年7月大連萬達商業管理集團退出股東行列后，坤華投資與坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司聯合接盤。這家成立于2010年的商業管理公司，注冊資本7.08億元，主營業務為物業租賃與運營管理。而此次最終接手的蘇州聯商玖號，其國資背景成為市場解讀的關鍵因素。
保險資金在萬達商業資產重組中扮演著重要角色。由新華保險與中金資本共同設立的坤華投資，自2024年4月起已陸續完成對北京、煙臺、南京、成都等四地萬達廣場的全資收購。該基金總規模達100億元，其中新華保險出資占比99.99%。數據顯示，僅2024年12月，坤華投資就新增受讓三家萬達廣場項目，展現出險資加速布局商業地產的態勢。
陽光保險與大家保險等機構同樣活躍在并購市場。前者已接管太倉、湖州等六座萬達廣場，后者則通過受讓或聯合投資方式，將上海松江、西寧等四地項目納入版圖。據不完全統計，2023年以來萬達商管已累計出售超80座萬達廣場，其中2025年5月單月就完成48家廣場的資產剝離。
針對持續的資產出表，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析認為，萬達正在實施差異化資產處置策略：非核心區域、低盈利項目將加速剝離，而位于核心商圈、客流穩定的高價值資產，則可能在未來通過回購方式，為商管業務整體上市或消費基礎設施REITs擴募儲備優質標的。這種"進退有度"的資本運作，折射出企業應對行業周期調整的戰略考量。
