全球快消巨頭百事公司近日宣布與激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)埃利奧特達(dá)成戰(zhàn)略改革協(xié)議，通過(guò)大規(guī)模業(yè)務(wù)重組應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)瓶頸。這場(chǎng)由投資者推動(dòng)的變革涉及產(chǎn)品、供應(yīng)鏈與運(yùn)營(yíng)體系的全面調(diào)整，旨在重塑企業(yè)在碳酸飲料與零食雙線競(jìng)爭(zhēng)中的市場(chǎng)地位。
根據(jù)披露的改革方案，百事將在2026年前完成三大核心動(dòng)作：削減美國(guó)市場(chǎng)近五分之一的產(chǎn)品線（SKU），關(guān)閉三家工廠并優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)將資源向平價(jià)產(chǎn)品與健康化創(chuàng)新傾斜。此舉直接回應(yīng)了埃利奧特關(guān)于"品牌體系臃腫、市場(chǎng)份額流失"的批評(píng)，該機(jī)構(gòu)自2024年起持續(xù)增持百事股份，目前持倉(cāng)規(guī)模達(dá)約40億美元。
在產(chǎn)品戰(zhàn)略層面，企業(yè)將實(shí)施"雙軌制"轉(zhuǎn)型：一方面通過(guò)擴(kuò)大低價(jià)日常消費(fèi)品覆蓋范圍強(qiáng)化下沉市場(chǎng)滲透，另一方面計(jì)劃于2026年推出高蛋白、全谷物、零添加的"清潔標(biāo)簽"系列，包括Simply NKD零食和Doritos蛋白質(zhì)產(chǎn)品等創(chuàng)新品類(lèi)。成本優(yōu)化方面，除關(guān)閉工廠外，還將停產(chǎn)多條低效生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)精簡(jiǎn)SKU帶來(lái)的成本節(jié)約將重點(diǎn)投入營(yíng)銷(xiāo)與消費(fèi)者體驗(yàn)升級(jí)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，百事當(dāng)前股價(jià)較2023年峰值下跌約25%，在碳酸飲料市場(chǎng)面臨無(wú)糖趨勢(shì)沖擊，零食業(yè)務(wù)則遭遇健康化消費(fèi)浪潮擠壓。此次改革被視為管理層主動(dòng)防御代理權(quán)爭(zhēng)奪的舉措，企業(yè)同步上調(diào)2026財(cái)年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)有機(jī)收入增長(zhǎng)2%-4%，核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率三年內(nèi)提升至少100個(gè)基點(diǎn)，包含匯率影響的凈收入增速目標(biāo)達(dá)4%-6%。
埃利奧特合伙人Marc Steinberg在聲明中強(qiáng)調(diào)："百事管理層展現(xiàn)的合作誠(chéng)意與執(zhí)行效率令人印象深刻，圍繞可負(fù)擔(dān)性提升、創(chuàng)新加速與成本重塑的計(jì)劃，將為企業(yè)開(kāi)辟更穩(wěn)健的增長(zhǎng)路徑。"該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在必需消費(fèi)品板塊中，百事當(dāng)前估值較可口可樂(lè)與寶潔等同業(yè)更具吸引力，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
運(yùn)營(yíng)優(yōu)化措施已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。據(jù)內(nèi)部通知顯示，北美供應(yīng)鏈與市場(chǎng)體系將接受全面審查，董事會(huì)成員更新計(jì)劃同步推進(jìn)。人力資源部門(mén)本周要求總部及多地辦公室員工實(shí)施遠(yuǎn)程辦公，此舉被市場(chǎng)解讀為裁員前兆。公司北美首席人力資源官Jennifer Wells確認(rèn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整將影響部分崗位，但未透露具體規(guī)模。
高盛分析師Bonnie Herzog維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，指出該計(jì)劃系統(tǒng)聚焦增長(zhǎng)加速、利潤(rùn)改善與產(chǎn)品線精簡(jiǎn)，尤其在自動(dòng)化與數(shù)字化領(lǐng)域的投入將創(chuàng)造創(chuàng)紀(jì)錄的成本節(jié)約。盡管部分措施已部分實(shí)施，但管理層展現(xiàn)的戰(zhàn)略透明度與明確執(zhí)行路徑，顯著增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。核心每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%-7%，剔除全球最低稅制影響后增速可達(dá)7%-9%，超出華爾街此前預(yù)期。
