威領股份（002667.SZ）近日發布公告稱，其控股股東上海領億新材料有限公司與股東溫萍已簽署《股份轉讓協議》，擬將合計持有的2023.38萬股公司股份（占總股本7.76%）轉讓給西藏山南銻金資源有限公司，交易單價為15.21元/股，總價達3.08億元。以12月2日威領股份收盤價16.28元/股計算，此次收購相當于以93折的價格完成。

山南銻金為興業銀錫（000426.SZ）全資子公司，實際控制人為內蒙古知名企業家吉興業。交易完成后，山南銻金將成為威領股份第一大股東，并計劃對董事會進行改組。上海領億及第二大股東楊永柱承諾放棄所持股份對應的表決權，山南銻金將通過3.08億元資金和7.76%股權份額實際掌控威領股份。

市場對這一控制權變更反應復雜。在消息公布前，威領股份股價已提前漲停，但復牌首日（12月2日）股價沖高近6%后震蕩回落，最終收于16.28元/股，下跌3.67%，日內振幅達15.44%，換手率高達27.56%，公司總市值約40億元。同期，興業銀錫股價全天弱勢震蕩，收盤報36.74元/股，跌幅1.13%。

根據協議條款，此次交易存在多項不確定性。上海領億擬轉讓的1742.53萬股股份目前處于質押和凍結狀態，需解除后方可完成過戶。威領股份工作人員透露，交易需經交易所審核，最終控制權變更可能要等到明年年報披露后。興業銀錫方面則強調，若2025年威領股份財報未獲標準無保留意見、營收扣除后低于3億元或存在退市風險，山南銻金有權單方面解除協議。

財務數據顯示，威領股份當前經營壓力顯著。2024年第三季度公司營收1.28億元，同比下降30.81%；歸母凈利潤虧損1414.55萬元，雖同比減虧77.15%，但前三季度累計虧損仍達1304.79萬元。去年第四季度營收約7000萬元，意味著第四季度需大幅增收并實現扭虧才能滿足交易條件。公司貨幣資金已從2022年末的6.74億元銳減至2024年三季度末的9150.24萬元，資產負債率則從45.39%飆升至84.15%。

興業銀錫相關人士表示，此次收購主要看中威領股份旗下的錫礦等資源，符合公司打造"主業領先、儲備豐富"礦業集團的戰略目標，未來不排除將相關項目納入上市公司體系。公司承認此次投資將導致現金流凈流出，但不會影響正常運營。對于風險控制，該人士強調："正常來說還是要控制風險，業績不達標可能就滿足不了交易基礎。"

為扭轉局面，威領股份今年上半年斥資收購嘉宇礦業74.30%股權，新增鎢錫鉛鋅多金屬礦開采業務。當前有色金屬市場表現強勁，LME錫期貨價格年內漲幅約34%，EV Tank預測2026年全球錫供需缺口將達4.8萬噸。鎢價方面，受國內開采指標下降、軍工新能源需求爆發等因素影響，下半年屢創新高。行業分析師認為，資源枯竭與需求擴張的矛盾將長期推高鎢價。

在這場資本與產業的博弈中，擅長資本運作的吉興業能否為深陷困境的威領股份帶來轉機，市場正保持密切關注。交易雙方設定的業績對賭條款，既是對威領股份經營能力的考驗，也為這場控制權變更增添了變數。