中能電氣近日宣布，公司正籌劃通過現金支付方式，收購山東達馳電氣有限公司（簡稱“達馳電氣”）、山東達馳高壓開關有限公司（簡稱“達馳高壓”）及水發馳翔電氣（山東）有限公司（簡稱“水發馳翔”）各65%的股權，并同步受讓相關債權。此次交易若順利完成，預計將構成重大資產重組。

根據山東產權交易中心披露的掛牌信息，三項資產的轉讓底價分別為4.71億元、1.91億元和1.95億元，合計8.57億元。中能電氣明確表示，交易對價將全部通過自籌資金支付，不涉及發行股份。公司已于12月5日召開董事會審議通過參與競拍的議案，并向產權交易中心繳納了1億元保證金，但最終交易仍需股東大會審議批準。

從財務數據看，三家標的公司表現分化明顯。2025年1月至10月，達馳電氣凈利潤虧損3083.15萬元，達馳高壓虧損1413.75萬元，而水發馳翔則實現凈利潤1054.18萬元。截至2025年10月31日，達馳電氣資產總額7.79億元，所有者權益4.39億元；達馳高壓資產總額2.10億元，所有者權益6350.58萬元；水發馳翔資產總額4.11億元，所有者權益2.10億元。歷史數據顯示，達馳電氣2024年曾盈利4778.35萬元，但達馳高壓同年凈利潤僅為19.16萬元，業績波動較大。

中能電氣此次收購的核心目標是填補自身在高壓領域的空白。公告指出，標的公司主營高壓變壓器和高壓開關的研發、生產與銷售，客戶覆蓋國家電網及行業大客戶。中能電氣雖在智能電網設備制造領域有所積累，但產品多集中于中壓環節。隨著新型電力系統建設推進，高壓領域成為行業競爭的關鍵。通過此次收購，公司可實現產品從中壓向高壓的延伸，突破核心技術與市場資源壁壘，提升綜合競爭力。

從業務協同性看，三家標的公司產品線互補性強。達馳電氣主打750kV及以下變壓器及箱式變電站；水發馳翔專注110kV及以下變壓器設備；達馳高壓則生產126kV、252kV組合電器和開關設備。這一組合將完善中能電氣在高壓設備領域的產品矩陣，并直接獲得標的公司已建立的國家電網等主流市場客戶資源與準入資質。值得注意的是，交易對手方山東水發電力集團有限公司為山東省國有控股企業水發集團的全資子公司，意味著此次收購將通過混合所有制改革形式切入高壓電氣設備制造領域。

然而，交易潛藏多重風險。首先，此次收購采用公開競價方式，中能電氣能否成功摘牌存在不確定性，已繳納的1億元保證金也可能因后續審批未通過而面臨損失。其次，資金壓力不容忽視。截至2025年9月30日，公司賬面貨幣資金余額為6.61億元，而交易底價已達8.57億元，即使不考慮溢價，現有資金也難以完全覆蓋對價。標的公司盈利能力問題突出，達馳電氣和達馳高壓的虧損狀況可能拖累中能電氣短期業績。公司公告坦言，收購后能否提升標的公司業績受市場環境、整合情況等因素影響，存在不確定性。

目前，交易尚處于籌劃階段，雙方未簽署任何協議，具體方案需進一步論證協商，并履行決策審批程序，存在未能通過相關程序的風險。截至12月5日，中能電氣股價報9.28元/股，總市值為55.47億元。