英偉達公布2025財年第三財季財報，業(yè)績亮眼但股價盤后下跌

近日，英偉達公司在美股盤后公布了其截至2024年10月27日的2025財年第三財季（Q3）財務(wù)數(shù)據(jù)，并給出了第四財季（Q4）的業(yè)績指引。這份備受矚目的財報不僅揭示了英偉達在多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的強勁增長，也引發(fā)了市場對AI泡沫是否即將破裂的廣泛討論。

據(jù)財報顯示，英偉達在第三財季實現(xiàn)了營業(yè)收入350.8億美元，同比增長高達94%，調(diào)整后毛利率達到75%。與此前英偉達給出的業(yè)績指引相比，實際收入超過了指引中的收入中值325億美元，毛利率也略高于預(yù)期。彭博一致預(yù)期則為332億美元收入和75%毛利率，英偉達的表現(xiàn)略勝一籌。

從細分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，英偉達的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為搶眼，營收達到308億美元，同比增長112%，遠超分析師預(yù)期的291.4億美元。游戲和AI PC業(yè)務(wù)營收為33億美元，同比增長15%，同樣超過分析師預(yù)期的30.6億美元。專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收為4.86億美元，同比增長17%，汽車業(yè)務(wù)營收為4.49億美元，同比增長72%，均超出市場預(yù)期。

在業(yè)績指引方面，英偉達預(yù)計第四財季營收將達到375億美元，上下浮動2%，GAAP和Non-GAAP毛利率預(yù)計分別為73.0%和73.5%，上下浮動50個基點。值得注意的是，當前的彭博一致預(yù)期為372億美元，而買方一致預(yù)期則在380-390億美元左右。盡管英偉達給出了相對保守的業(yè)績指引，但市場對其未來增長仍充滿期待。

然而，英偉達股價在財報公布后并未如期上漲，反而收跌近0.8%，盤后跌幅更是進一步擴大，一度跌超5%。這一反應(yīng)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和討論。華爾街分析師們普遍認為，這份財報關(guān)系到AI炒作的牛市是否仍有支撐。美銀評論稱，英偉達的盈利對標準普爾500指數(shù)構(gòu)成的風險可能大于下一次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、CPI或美聯(lián)儲會議。

與此同時，英偉達新一代Blackwell AI芯片也面臨過熱問題的挑戰(zhàn)。據(jù)The Information報道，Blackwell GPU在高容量服務(wù)器機架中存在嚴重的過熱問題，這迫使英偉達多次修改機架設(shè)計，并限制了GPU性能。這一問題引起了Google、meta和Microsoft等客戶的擔憂，他們擔心自己沒有足夠時間來部署和啟動新的數(shù)據(jù)中心。英偉達方面則表示，正在與云服務(wù)提供商密切合作，設(shè)計調(diào)整屬于正常研發(fā)流程的一部分。

盡管英偉達在多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得了顯著增長，但市場對其未來增長的可持續(xù)性仍持謹慎態(tài)度。英偉達需要繼續(xù)加強技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭和不斷變化的客戶需求。同時，英偉達也需要解決Blackwell芯片過熱等問題，以維護其市場地位和品牌形象。