機場的盈利模式向來備受關注，除了飛機起降費、停場費、客橋費等傳統航空服務收費外，近年來各大機場還積極拓展非航空性業務，商業租賃、物流、廣告等收入規模日益壯大，甚至能與航空主業平分秋色。而在眾多非航空業務中，免稅店業務憑借其高利潤特性，成為機場盈利結構中的關鍵板塊。

上海機場（600009.SH）近期在免稅業務方面有了新動作，完成了新一輪免稅店招標工作。此次招標在運營商選擇、免稅區域規劃以及結算模式等多個關鍵方面都進行了全面更新，這一調整無疑將對上海機場的經營狀況產生重大影響。

從客流情況來看，上海機場具備強大的客流基礎。2024年，上海浦東和虹橋兩座機場的旅客吞吐量達到了1.25億人次，在全國城市中位居榜首，并且超越了疫情前2019年的1.22億人次，創造了新的歷史紀錄。不過，國際旅客的恢復進度相對較慢。2024年，上海兩場國際及地區旅客量合計為3502萬人次，恢復至2019年同期的約84%；到了2025年上半年，這一數據為1986萬人次，恢復率進一步提升至約94%，國際旅客的恢復情況呈現出積極向好的態勢。

在免稅收入方面，對于上海機場而言，這是實現盈利修復的重要途徑。隨著客流的全面回暖，尤其是國際旅客數量的逐步回升，免稅業務有望迎來新的發展機遇，其對于上海機場業績的影響也備受市場期待。