近期，外資品牌在中國市場掀起了一股與本土資本深度合作的熱潮。從商業地產到餐飲零售，多個知名外資品牌通過股權轉讓、合資運營等方式，與中國本土資本攜手共進，探索出一條適應中國市場新環境的發展路徑。

英格卡購物中心與高和資本的合作堪稱典型案例。作為宜家母公司英格卡集團旗下的商業地產板塊，英格卡近期宣布與高和資本共同成立基金，將無錫、北京、武漢三座薈聚項目的所有權納入合資框架。這三座項目均運營超過十年，其中北京薈聚的出租率長期穩定在99%以上，2023財年四座核心薈聚的客流量占全國總量的八成以上。對于英格卡而言，此次合作不僅實現了成熟資產的變現，更通過輕資產模式回籠了超百億元資金，為其在上海等地的七個新項目提供了資金支持。高和資本作為深耕中國商業地產的本土機構，則看中了核心城市優質物業的穩定收益潛力，雙方通過“品牌保留、運營共管”的模式實現了利益最大化。

這種合作模式并未影響宜家在中國的零售業務。盡管薈聚與宜家同屬英格卡集團，但二者運營體系獨立。此次物業所有權變更后，宜家不僅繼續保持核心租戶地位，無錫宜家還將通過搬遷至薈聚內部實現空間升級。不過，宜家中國近年確實面臨轉型壓力。自1998年進入中國市場以來，其線下大店模式逐漸受到電商沖擊和成本上升的挑戰。2024財年營收較2019年峰值縮水近三成，凈利潤也出現大幅下滑。宜家正通過降價策略和本土化調整尋求突破，而英格卡的資本運作無疑為其減輕了部分負擔。

餐飲領域的合作同樣引人注目。星巴克將中國業務60%股權轉讓給博裕投資，漢堡王則與CPE源峰成立合資公司，均反映出外資品牌在華發展的新思路。星巴克曾憑借標準化流程和品牌溢價占據高端咖啡市場，但近年來面臨瑞幸等本土品牌的激烈競爭。瑞幸通過數字化運營和下沉市場布局快速擴張，迫使星巴克加速本土化改革。漢堡王的處境更為艱難，在肯德基、麥當勞的夾擊下始終未能躋身第一梯隊。本土資本的介入，為這些品牌帶來了更靈活的決策機制和更深入的市場洞察。例如，百勝中國引入春華資本和螞蟻集團后，肯德基在2025年前三季度凈增近千家門店，這種擴張速度在外資單獨運營時期難以實現。