公募基金行業近年來持續探索創新，發起式基金作為其中的重要實踐，自2012年國內首只產品問世以來，已發展成為規模近3.4萬億元的重要品類。這類產品通過管理人自購1000萬元的機制，實現了與投資者風險共擔、利益共享的初衷，尤其在逆周期布局和細分賽道探索中發揮了獨特作用。然而，其"成立三年后規模需達2億元"的存續門檻正引發行業深度討論，多家機構呼吁建立更科學的評價體系。

數據顯示，發起式基金陣營中既涌現出永贏先進制造智選等規模突破200億元的標桿產品，也有國泰海通科技創新精選等因規模不達標而清盤的案例。某中型基金公司人士指出，權益類產品規模受市場波動影響顯著，部分基金曾因短期行情回調跌破門檻，導致管理人面臨"清盤可惜、保殼傷身"的兩難選擇。這種"一刀切"的考核方式，可能使業績穩定但渠道資源有限的優質產品過早退出市場。

行業分化現象背后，折射出中小基金公司的生存困境。某創新藥主題發起式基金經理透露，其管理的產品聚焦ADC藥物等前沿領域，雖獲得專業機構認可，但規模增長緩慢。"若非擔心清盤壓力，我們本可更從容地執行三年投資策略。"該人士表示，當前考核機制下，新基金經理往往被迫追求短期排名，這與發起式基金"長期陪伴"的設計初衷存在矛盾。

針對現存問題，多位業內專家提出多維優化方案。天相投顧研究中心建議，可結合產品存續期、業績穩定性、持有人結構等指標構建綜合評價體系。晨星中國高級分析師吳粵寧強調，門檻調整需配套防范"重發輕管"的機制，避免基金公司盲目布局。某頭部公募產品總監則提出差異化考核思路："對于戰略新興賽道產品，可適當延長考核周期；對于成熟賽道產品，維持現有標準。"

制度優化預期正催生新的行業生態。據觀察，2025年以來已有基金公司開始試點"硬科技"主題發起式基金，在基因治療、數字經濟等領域加大布局。某上海基金公司人士表示，清盤壓力減輕后，公司將把資源向創新產品傾斜，重點培育ESG策略、碳中和指數等長期賽道。創金合信基金研究顯示，存續門檻調整可使新基金經理投資動作變形率降低約40%，有助于形成更健康的人才梯隊。

在運作模式創新方面，部分機構已開始探索"發起式+"模式。南方基金近期推出的科創板發起式基金，除管理人自購外，還引入員工跟投機制；廣發基金則在ETF聯接產品中設置階梯式費率結構，降低長期持有成本。這些實踐表明，行業正在通過制度創新平衡短期規模壓力與長期價值投資需求。

值得注意的是，監管層對發起式基金的規范引導持續加強。最新披露的基金募集申請數據顯示，2025年一季度申報的發起式產品中，明確標注"戰略新興產業"方向的比例較去年同期提升15個百分點。這反映出行業在優化考核機制的同時，更加注重產品與國家戰略的契合度。某接近監管的人士透露，未來可能出臺指引，鼓勵發起式基金在科創板、北交所等板塊發揮更大作用。

在渠道端，部分銀行代銷平臺開始調整發起式基金準入標準。某股份制銀行財富管理部負責人表示，該行正試點將"三年業績曲線"納入評價維度，對于策略清晰、回撤控制良好的產品，適當放寬規模要求。這種變化預示著，隨著制度環境優化，發起式基金有望在豐富產品供給、培育新生代基金經理等方面發揮更大價值。