近期，國(guó)際金屬市場(chǎng)風(fēng)云變幻，美國(guó)在資源領(lǐng)域的布局遭遇意外波折。據(jù)高盛報(bào)告顯示，美國(guó)今年瘋狂囤積銅，紐約商品交易所銅庫(kù)存從年初的8.4萬(wàn)噸激增至突破40萬(wàn)噸，增長(zhǎng)超300%，其銅庫(kù)存可用天數(shù)飆升至100天以上，而全球其他地區(qū)普遍不足10天，美國(guó)交易所COMEX銅庫(kù)存更是占全球交易所的62%。這一舉措直接推動(dòng)銅價(jià)突破9萬(wàn)元/噸，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

美國(guó)大量囤銅，背后有著多重考量。一方面，隨著芯片產(chǎn)業(yè)、AI數(shù)據(jù)中心、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，銅因其高導(dǎo)電性、穩(wěn)定性和高導(dǎo)熱性，成為這些領(lǐng)域不可或缺的關(guān)鍵材料。無(wú)論是電力傳輸、散熱系統(tǒng)構(gòu)建，還是芯片制造，都需要大量高純度銅作為基礎(chǔ)支撐。例如，每GW光伏裝機(jī)需消耗3950 - 4000噸銅，風(fēng)電機(jī)組繞組每兆瓦約需3 - 4噸銅，一個(gè)超大規(guī)模AI數(shù)據(jù)中心大概需要5萬(wàn)多噸銅，相當(dāng)于一個(gè)中型銅礦一年的產(chǎn)量，而一輛電動(dòng)車的銅用量更是相當(dāng)于四輛燃油車。另一方面，美國(guó)此舉也有針對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意圖。中國(guó)是全球最大的銅消耗國(guó)，消耗全球50%的銅，但自家的銅礦儲(chǔ)量?jī)H占全球的4% - 5%，自給率只有8%。

然而，美國(guó)剛在銅領(lǐng)域完成布局，卻在鋁市場(chǎng)遭遇困境。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年7月份進(jìn)口的未鍛軋鋁和鋁材跌至歷史新低，庫(kù)存告急。與此同時(shí)，倫敦金屬交易所的鋁價(jià)沖破2890美元一噸，直逼3000美元大關(guān)。這一局面出現(xiàn)，是因?yàn)槿驅(qū)︿X的需求同樣旺盛，尤其是在新能源汽車、太陽(yáng)能光伏板、儲(chǔ)能系統(tǒng)等熱門領(lǐng)域。一輛電動(dòng)汽車的用鋁量比傳統(tǒng)燃油車多出42%，每100GWh的電池組需要16萬(wàn)噸鋁支撐。AI數(shù)據(jù)中心對(duì)鋁的需求也極為龐大，海量服務(wù)器散熱和搭建結(jié)構(gòu)都依賴鋁。全球每年消耗的鋁高達(dá)7700多萬(wàn)噸，是銅的2.8倍。

在鋁產(chǎn)業(yè)格局中，中國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位。中國(guó)鋁產(chǎn)量占全球60%，且在鋁礦資源上建立了全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。國(guó)外鋁土礦需運(yùn)至中國(guó)加工成氧化鋁、電解鋁，再制成各種鋁材，甚至能回收再利用，形成從“原料進(jìn)口”到“成品出口”的完整高效生產(chǎn)流水線，全球僅有中國(guó)能獨(dú)立完成。煉鋁是電力消耗大戶，生產(chǎn)一噸鋁需消耗13600到14400度電，中國(guó)強(qiáng)大的電力供應(yīng)能力支撐起龐大的煉鋁產(chǎn)業(yè)鏈。而歐洲和美國(guó)電力成本占煉鋁總成本四成，高昂電費(fèi)使當(dāng)?shù)劁X冶煉廠紛紛倒閉，美國(guó)僅剩4家鋁冶煉廠苦苦支撐，年產(chǎn)能約260萬(wàn)噸，嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

不僅如此，中國(guó)在空調(diào)、新能源汽車行業(yè)大力推進(jìn)鋁代銅材料創(chuàng)新。空調(diào)行業(yè)已發(fā)起鋁代銅倡議，汽車行業(yè)有企業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)用于汽車低壓載流線束的“鋁代銅”復(fù)合材料取得重大突破，有望推動(dòng)中國(guó)車企單車用銅量縮減約10公斤，整車降本10%。盡管鋁的導(dǎo)熱、導(dǎo)電性能只有銅的60%，但同體積重量是銅的三分之一，價(jià)格是四分之一，中國(guó)龐大的產(chǎn)量意味著巨大的想象空間，一旦在多個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)替代突破，將產(chǎn)生巨大顛覆效應(yīng)。

除了鋁，白銀市場(chǎng)也出現(xiàn)類似情況。今年以來(lái)，白銀漲幅近130%，是近40年來(lái)最大漲幅，甚至超過(guò)黃金和鉑金。美國(guó)將白銀列為《2025年美國(guó)關(guān)鍵礦物清單》，掀起新一輪搶銀大戰(zhàn)。白銀漲價(jià)同樣源于全球需求結(jié)構(gòu)變化，清潔能源和數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、AI數(shù)據(jù)中心、芯片產(chǎn)業(yè)等對(duì)白銀需求大增。太陽(yáng)能電池的導(dǎo)電銀漿，白銀是最佳材料，光伏產(chǎn)業(yè)用銀已占工業(yè)白銀總需求近三成；純電動(dòng)車因電氣系統(tǒng)復(fù)雜，用銀比傳統(tǒng)燃油車多出約67%到79%；AI數(shù)據(jù)中心服務(wù)器、芯片和冷卻系統(tǒng)也離不開(kāi)白銀。2024年工業(yè)需求占白銀總需求的58%，直接推高白銀價(jià)格。

中國(guó)是全球白銀第一出口國(guó)，2024年出口量占全球白銀貿(mào)易量的23.4%。但中國(guó)自身對(duì)白銀需求量巨大，進(jìn)口量占比近50%，為保障國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，2024年中國(guó)宣布2025年白銀出口采用更嚴(yán)格出口許可證管理，一單一單審批，許可證一次有效。從銅到鋁再到白銀，這些資源在中美新能源、人工智能等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中至關(guān)重要。美國(guó)在銅領(lǐng)域布局后，卻在鋁和白銀環(huán)節(jié)陷入困境，而中國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈和戰(zhàn)略資源方面均占據(jù)優(yōu)勢(shì)，在全球資源博弈中展現(xiàn)出強(qiáng)大實(shí)力。