家居行業近期迎來一筆引人注目的巨額投資。11月28日，定制家居龍頭企業索菲亞（002572.SZ）發布公告，公司兩位創始人江淦鈞與柯建生向寧波盈峰睿和投資管理有限公司轉讓10.77%股份，交易總額達18.67億元。這一動作標志著何劍鋒通過盈峰集團在家居領域進一步加碼布局。

就在兩天前，軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH）也宣布，其定向增發方案獲上交所審核通過，盈峰集團將以現金方式全額認購，涉及資金19.97億元。寧波盈峰作為盈峰集團間接控股平臺，其背后實控人正是美的創始人何享健之子何劍鋒。短短數日內，何劍鋒向家居行業投入近39億元，若加上此前收購兩家公司股份的支出，其在家居領域的總投資已超過130億元。

當前家居行業正經歷深度調整。受房地產市場下行影響，2022年以來全國裝飾企業破產數量逐年攀升，2024年已有超百家企業退出市場。行業龍頭紅星美凱龍創始人被調查、居然之家董事長意外離世、東易日盛總部大樓被拍賣等事件，折射出行業面臨的嚴峻挑戰。在此背景下，何劍鋒的逆勢布局引發市場廣泛關注。

追溯其投資軌跡可見，何劍鋒對家居行業的布局早有鋪墊。2022年7月，盈峰集團聯合索菲亞、東鵬投資設立廣州柘瓴產業投資基金，通過該平臺間接投資超10個智能家居相關項目。今年二季度，盈峰集團首次進入索菲亞前十大股東行列，持有1.95%股份。此次股權轉讓完成后，其持股比例將升至12.72%，成為第二大股東。在顧家家居方面，何劍鋒通過持續增持，未來持股比例有望達到37.37%，鞏固控股地位。

這筆巨額投資為兩家企業原股東提供了退出通道。顧家家居創始家族通過減持、分紅等方式已累計套現約200億元，但控股股東顧家集團仍面臨超百億負債，今年10月提出的破產重整申請已獲法院受理。索菲亞兩位創始人此次轉讓股份的交易價較公告日收盤價溢價28.9%，在股價低位震蕩期間實現溢價退出。市場分析認為，這種資本運作方式為行業企業提供了新的發展路徑參考。

從財務數據看，被投資企業業績表現分化。索菲亞2022年以來營收持續下滑，今年前三季度凈利潤同比下降26%，第三季度現金流量凈額告負。顧家家居去年營收凈利潤雙降，但今年已恢復增長，前三季度營收同比增長2.7%，凈利潤增長5.9%。不過其近期宣布在印尼投資11億元建設生產基地，建設周期四年，短期內將面臨資金壓力。

何劍鋒的商業版圖與美的集團存在顯著關聯。其控制的盈峰集團業務涵蓋消費、環境、科技等領域，資產規模近900億元。旗下上市公司盈峰環境源自美的集團資產剝離，百納千成收購時也獲得何享健資金支持。此次收購顧家家居后，公司管理層出現多位"美的系"高管，董事長鄺廣雄、總裁李東來均有美的工作背景。這種人事安排被解讀為構建"家電-家居"產業生態的信號。

美的集團近年將空調與消費電器整合為智能家居業務，該板塊仍是營收主力，但毛利率出現下滑。2024年前三季度，智能家居業務營收同比增長13.3%，但毛利率同比下降0.84個百分點。行業分析認為，何劍鋒的布局可能旨在通過家居業務拓展智能家居場景，為美的尋找新的增長點。與其控制的盈峰環境、百納千成相比，顧家家居和索菲亞的盈利規模更具吸引力，這或許也是其加大投入的重要考量。