投資，常被視為經(jīng)濟領(lǐng)域中一門獨特的藝術(shù)，其復(fù)雜程度遠超科學(xué)范疇。眾多準(zhǔn)投資者雖可通過學(xué)習(xí)財務(wù)知識、廣泛閱讀，甚至幸運地獲得前輩的指點，但真正能在投資領(lǐng)域持續(xù)取得卓越成果的，卻只是少數(shù)。這些佼佼者之所以脫穎而出，關(guān)鍵在于他們擁有一種非凡的能力——“第二層思維”。

那么，何為“第二層思維”？簡而言之，它是一種逆向思考，與市場普遍觀點背道而馳。在投資這個“零和”的世界里，若想取得優(yōu)異成績，就必須先審視自己是否有足夠的理由處于領(lǐng)先地位。低價買入，無疑是眾多投資獲利途徑中最為可靠的一種。然而，投資的核心在于應(yīng)對未來，而未來，無人能確切預(yù)知。因此，風(fēng)險，成為了投資中不可避免的元素。

在投資領(lǐng)域，有兩條法則被奉為圭臬。其一，多數(shù)事物都遵循周期性規(guī)律；其二，當(dāng)他人遺忘第一條法則時，巨大的虧損機會便悄然降臨。經(jīng)濟、市場、企業(yè)，無一不遵循著起伏不定的周期性規(guī)律。這種周期性的根源，在于人類的參與。與機械化、直線運行的物體不同，人類的行為充滿了情緒化和可變性，這使得經(jīng)濟、市場等領(lǐng)域的結(jié)果也變得難以預(yù)測。

投資者的情緒，如同鐘擺一般，在兩個極端之間不斷擺動。從興奮到沮喪，從積極發(fā)展到消極，從定價過高到定價過低，對待風(fēng)險的態(tài)度也在不斷變化。風(fēng)險規(guī)避，作為理性市場的重要組成部分，其鐘擺的位置尤為關(guān)鍵。不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險規(guī)避，往往是市場過度泡沫或嚴(yán)重崩潰的罪魁禍?zhǔn)住Ｘ澙放c恐懼的循環(huán)，正是對待風(fēng)險態(tài)度改變所致。

投資的風(fēng)險，主要歸結(jié)為兩種：虧損的風(fēng)險和錯失機會的風(fēng)險。牛市與熊市，各自擁有三個階段。牛市初期，少數(shù)有遠見的人開始相信一切會更好；中期，大多數(shù)投資者意識到進步的確已經(jīng)發(fā)生；末期，人人斷言一切永遠會更好。而熊市則相反，初期少數(shù)人意識到形勢不能永遠稱心如意；中期大多數(shù)投資者意識到事態(tài)的惡化；末期人人相信形勢會更糟。了解鐘擺行為的人，將在這場游戲中受益無窮。

無效性，即錯誤定價、錯誤認(rèn)知以及他人犯下的過錯，為優(yōu)異表現(xiàn)創(chuàng)造了機會。利用這種無效性，是持久卓越的唯一方法。然而，為何會產(chǎn)生錯誤？因為投資是一種人類行為，而人類是受心理和情感支配的。盡管許多人具備分析數(shù)據(jù)所需的才智，但很少有人能夠擺脫情緒的影響，更加深刻地看待事物并承受巨大的心理壓力。

在投資領(lǐng)域，最大的錯誤往往不是來自信息或分析因素，而是來自心理因素。對金錢的渴望，尤其是當(dāng)這種渴望變成貪婪時，便成為了侵蝕投資者成就的第一大情感。恐懼，作為貪婪的對應(yīng)面，同樣意味著過度。它像一種過度憂慮，妨礙了投資者采取本應(yīng)積極的行動。人們還容易放棄邏輯、歷史和規(guī)范的傾向，接受迅速致富的可疑建議。從眾心理、嫉妒和自負，也是導(dǎo)致投資者錯誤的重要心理因素。

那么，如何抵御這些心理影響，提高自己的勝算呢？首先，要對內(nèi)在價值有堅定的認(rèn)識；其次，當(dāng)價格偏離價值時，堅持做應(yīng)該做的事；再者，足夠了解以往周期，從而了解市場過度膨脹或過度萎縮最終得到的是懲罰而不是獎勵；還要透徹理解市場對極端市場投資過程的潛在影響；記住當(dāng)事情看起來“好到不像真的”時，它們通常不是真的；當(dāng)市場錯誤估價的程度越深時，愿意承擔(dān)這樣的結(jié)果；最后，與志趣相投的朋友或同事相互支持。

卓越的投資者，往往擁有第二層思維。他們不同于趨勢跟蹤者，而是具備一種更復(fù)雜、更具洞察力的思維方式。他們能看到別人沒看到或者不重視的品質(zhì)，并將這種品質(zhì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實或至少被市場接受。逆向投資，是他們常用的策略。當(dāng)市場崩潰時，他們敢于接下落的刀子，因為他們知道，當(dāng)塵埃落定時，利潤豐厚的特價股已不復(fù)存在。

精心構(gòu)建投資組合的過程，包括賣出不那么好的投資從而流出空間買進最好的投資，不碰最差的投資。這個過程需要的素材包括潛在的投資清單、對它們內(nèi)在價值的估計、對其價格相對于內(nèi)在價值的感知以及對每種投資涉及到的風(fēng)險及其對在建投資組合的影響的了解。便宜貨的價值在于其不合理的低價位，因而具有不尋常的收益-風(fēng)險比率。它們是投資者的圣杯，等待著有識之士的發(fā)掘。

在投資領(lǐng)域里，周期無疑是最可靠的元素。我們不知道一個趨勢會持續(xù)多久，也不知道它何時反轉(zhuǎn)以及導(dǎo)致反轉(zhuǎn)的因素和反轉(zhuǎn)的程度。但我們相信，趨勢遲早會終止，市場在周期性運動中不斷漲跌。面對市場周期，我們應(yīng)努力了解我們身在何處，并以此指導(dǎo)我們的行動。在市場低迷時積極進取，在市場繁榮時小心謹(jǐn)慎，這是提高成功機會的關(guān)鍵。