A股IPO市場近期呈現出顯著的回暖跡象，與此同時，券商行業的并購重組浪潮正以強勁的勢頭重塑投行業務的競爭版圖。市場環境的改善為投行業務創造了良好的發展條件，而券商之間的整合則成為決定其市場地位的關鍵因素。
數據顯示，2025年1月至11月，A股市場新增上市公司數量達到98家，接近去年全年的水平；累計募資規模高達972.84億元，同比增長71.82%，且已超過去年全年的募資總額。這一增長趨勢為投行業務提供了廣闊的發展空間，各大券商紛紛加大布局力度，試圖在市場中占據有利位置。
在IPO保薦承銷上市家數的排名中，由國泰君安與海通證券合并而成的“國泰海通”以14家的成績領跑行業，中信證券則以11家退居第二，華泰聯合和中信建投分別以9家和8家緊隨其后。值得注意的是，正在籌劃合并的“中金+東興+信達”組合，合計保薦上市數量也達到8家，與中信建投并列行業前列。這一排名變化表明，并購重組已成為券商快速提升IPO業務市場份額的有效途徑。
從收入角度來看，年內保薦承銷費用收入前五名的券商分別為：國泰海通（8.63億元）、中信證券（6.78億元）、中信建投（5.25億元）、華泰聯合（5.11億元）以及“中金+東興+信達”組合（4.29億元）。合并后的國泰海通在數量和收入上均位居榜首，頭部券商的整合效應進一步凸顯。
進一步分析“中金+東興+信達”聯盟的內部構成，可以發現三家券商各有優勢。中金公司雖然僅保薦了3家企業，但憑借承銷大規模項目，實際募資額高達178.95億元，貢獻了該組合絕大部分的保薦承銷費用；東興證券保薦家數最多，達到4家；信達證券則保薦了1家。三家券商合并后將形成業務互補，顯著提升綜合競爭力。
并購重組的影響不僅體現在IPO保薦排名上，更直接推動了券商投行業務整體業績的提升。今年前三季度，44家上市券商合計投行業務手續費凈收入同比增長23%。其中，參與合并重組的券商表現尤為突出。Wind數據顯示，中信證券以36.89億元的收入穩居榜首，“中金+東興+信達”合并后的投行收入規模也將達到30億元量級，已完成合并的國泰海通相關收入超過20億元。國聯民生證券的投行業務凈收入同比增幅高達160.77%，充分展現了整合帶來的增長潛力。
