近期，非貨ETF市場資金流動(dòng)趨勢顯現(xiàn)新動(dòng)向，投資者情緒與資金分布出現(xiàn)了微妙變化。數(shù)據(jù)顯示，自春節(jié)假期結(jié)束后，非貨ETF市場已連續(xù)兩周遭遇份額凈贖回，資金撤離態(tài)勢明顯。

盡管市場整體呈現(xiàn)贖回壓力，但港股主題ETF卻成為交易熱點(diǎn)，多只產(chǎn)品成交額顯著。特別是華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF，在當(dāng)日成交額突破百億元大關(guān)，成為市場焦點(diǎn)。同時(shí)，華夏恒生科技指數(shù)ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF等港股主題ETF成交額也均超過80億元，顯示出市場對港股主題的濃厚興趣。

然而，高成交額并未阻止資金對部分港股主題ETF的凈贖回。統(tǒng)計(jì)顯示，上周非貨ETF整體凈贖回達(dá)到306.16億份，其中港股主題ETF成為贖回重點(diǎn)之一。掛鉤恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的ETF合計(jì)被凈贖回超過42億份，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF更是以41.64億份的贖回量位居榜首。掛鉤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF也被凈贖回超過4億份，顯示出資金在高拋低吸中的靈活操作。

值得注意的是，盡管整體贖回壓力較大，但部分港股主題ETF卻逆市獲得資金青睞。例如，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF上周基金份額增加9.18億份，成為被凈申購最多的非貨ETF之一。同時(shí)，景順長城基金、廣發(fā)基金旗下的中證國新港股通央企紅利ETF以及華安恒生港股通中國央企紅利ETF也獲得超過3億份的凈申購，顯示出資金對港股市場部分板塊的看好。

在寬基ETF方面，資金流出趨勢同樣明顯。數(shù)據(jù)顯示，上周寬基ETF合計(jì)凈贖回182.65億份，其中掛鉤中證A500指數(shù)的ETF贖回量最大，達(dá)到60.18億份。科創(chuàng)50指數(shù)、滬深300指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)的相關(guān)ETF也分別遭遇不同程度的凈贖回。

在主題細(xì)分賽道方面，資金流向呈現(xiàn)分化態(tài)勢。光伏產(chǎn)業(yè)、券商、黃金、創(chuàng)新藥等主題ETF獲得較多凈申購，而醫(yī)療、芯片、動(dòng)漫游戲等主題ETF則面臨較大贖回壓力。這一分化現(xiàn)象反映出投資者對不同行業(yè)板塊的看好與擔(dān)憂。

對于A股市場，有機(jī)構(gòu)表示仍持積極態(tài)度。他們認(rèn)為，美元指數(shù)下行及國內(nèi)金融數(shù)據(jù)超預(yù)期有望對市場形成提振作用，而投資者對國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的信心提升則可能推動(dòng)中國資產(chǎn)估值的整體性修復(fù)。同時(shí)，AI應(yīng)用、AI基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域可能成為市場熱點(diǎn)，具備出海能力的公司、高端制造以及受益于國內(nèi)消費(fèi)刺激政策的行業(yè)也值得重點(diǎn)關(guān)注。

對于港股市場，有機(jī)構(gòu)指出，盡管情緒與估值在短期內(nèi)可能已有所透支，但港股市場仍具備吸引力。他們認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已回落至較低水平，而科技板塊的樂觀情緒也可能進(jìn)一步推升恒指。然而，他們也強(qiáng)調(diào)，在上述點(diǎn)位繼續(xù)上行需要更為樂觀的假設(shè)為前提，并承擔(dān)更多的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境和經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，紅利策略可能具備較大優(yōu)勢。特別是市值管理指揮棒下，央國企的分紅意愿和能力均較強(qiáng)，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢顯著，具有較高的配置價(jià)值。