中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》征求意見(jiàn)稿，擬對(duì)行業(yè)薪酬體系進(jìn)行全面改革，核心導(dǎo)向是將長(zhǎng)期業(yè)績(jī)作為薪酬調(diào)整的核心依據(jù)。根據(jù)新規(guī)，基金經(jīng)理及管理團(tuán)隊(duì)的績(jī)效考核將大幅向三年以上長(zhǎng)期業(yè)績(jī)傾斜，其薪酬結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任掛鉤機(jī)制引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

修訂方案明確劃定考核權(quán)重紅線：三年以上業(yè)績(jī)指標(biāo)在薪酬評(píng)估中的占比不得低于80%，短期業(yè)績(jī)權(quán)重被大幅壓縮。具體獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)呈現(xiàn)顯著差異化特征：若基金近三年收益率低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超10個(gè)百分點(diǎn)且處于虧損狀態(tài)，基金經(jīng)理績(jī)效薪酬降幅將不低于30%；即便盈利但跑輸基準(zhǔn)超10個(gè)百分點(diǎn)，薪酬仍需下調(diào)；跑輸基準(zhǔn)不足10個(gè)百分點(diǎn)且虧損的，薪酬不得增長(zhǎng)；僅當(dāng)顯著超越基準(zhǔn)且實(shí)現(xiàn)正收益時(shí)，薪酬方可合理上調(diào)。高管及基金經(jīng)理強(qiáng)制跟投制度、銷(xiāo)售人員薪酬與基金長(zhǎng)期表現(xiàn)掛鉤等配套措施同步推進(jìn)。

第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前管理期限滿(mǎn)三年的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金共1163只。截至12月6日數(shù)據(jù)，其中387只產(chǎn)品既未跑贏基準(zhǔn)又出現(xiàn)虧損，占比達(dá)23.96%，按新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)這些基金經(jīng)理將面臨至少30%的薪酬削減。與之形成對(duì)比的是，668只基金實(shí)現(xiàn)盈利且超越市場(chǎng)表現(xiàn)，占比41.36%，其管理人符合薪酬上調(diào)條件。

進(jìn)一步篩選發(fā)現(xiàn)，管理三年以上的基金中，有15只產(chǎn)品近三年凈值增長(zhǎng)率超基準(zhǔn)100%且保持正收益，相關(guān)基金經(jīng)理成為最可能受益群體。華夏基金顧鑫峰管理的北交所主題基金表現(xiàn)尤為突出，近三年超額收益率達(dá)241.22%，凈值增長(zhǎng)超266%。東吳基金劉元海管理的三只產(chǎn)品集體上榜，其中東吳新趨勢(shì)混合、東吳移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)混合A超額收益分別達(dá)236.94%、190.19%，新能源汽車(chē)主題基金也突破100%超額收益線，成為上榜產(chǎn)品最多的基金經(jīng)理。華商基金胡中原、金鷹基金陳穎各有兩只產(chǎn)品入圍，前者管理的兩只基金超額收益均超136%，后者管理的產(chǎn)品則均超128%。

市場(chǎng)分析人士指出，此次改革將重塑行業(yè)生態(tài)，強(qiáng)制拉長(zhǎng)考核周期有助于抑制短期投機(jī)行為，但也可能加劇基金經(jīng)理分化。部分中小基金公司擔(dān)憂(yōu)，嚴(yán)格的長(zhǎng)周期考核可能加劇人才向頭部機(jī)構(gòu)集中。監(jiān)管層回應(yīng)稱(chēng)，改革旨在引導(dǎo)行業(yè)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，通過(guò)制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)投資者利益、基金公司發(fā)展、從業(yè)人員激勵(lì)的三方平衡。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資存在市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資者應(yīng)審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。