近日，資本市場(chǎng)焦點(diǎn)聚集在用友網(wǎng)絡(luò)（600588）發(fā)布的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告上，這家曾經(jīng)的千億市值企業(yè)預(yù)計(jì)將迎來(lái)巨額虧損。

據(jù)用友網(wǎng)絡(luò)公告，公司預(yù)計(jì)2024年度歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，虧損額介于17.20億元至19.20億元之間，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損也預(yù)計(jì)達(dá)到17.50億元至19.50億元。這一消息令市場(chǎng)震驚，畢竟用友網(wǎng)絡(luò)已連續(xù)四年凈利潤(rùn)下滑，且在2023年已錄得9.67億元的虧損。

用友網(wǎng)絡(luò)指出，業(yè)績(jī)預(yù)虧主要受多重因素影響。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性導(dǎo)致部分客戶需求推遲，全年簽約金額因此同比下降，預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入將在91億元至92億元之間，降幅在6.1%至7.1%之間。另一方面，公司研發(fā)投入的無(wú)形資產(chǎn)攤銷金額同比增加約3億元，同時(shí)因控制人員規(guī)模，離職補(bǔ)償金也增加了約1.40億元。

回顧歷史，用友網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)明顯。從2020年至2023年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑16.43%、28.18%、69.03%和驚人的541.28%。這一連串的數(shù)字反映了公司在轉(zhuǎn)型過(guò)程中的重重挑戰(zhàn)。

自2015年啟動(dòng)云轉(zhuǎn)型策略以來(lái)，用友網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)重心逐漸轉(zhuǎn)向大型企業(yè)市場(chǎng)。2020年，公司更是宣布進(jìn)入3.0-II戰(zhàn)略階段，進(jìn)一步聚焦大型企業(yè)。這一戰(zhàn)略調(diào)整雖然帶來(lái)了一定的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，如2023年累計(jì)簽約37家一級(jí)央企，云服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)63.40億元，占總收入比重72.78%，但同時(shí)也帶來(lái)了員工數(shù)量和成本的激增。

員工數(shù)量從2020年的1.81萬(wàn)人飆升至2023年的2.49萬(wàn)人，其中技術(shù)人員、運(yùn)維服務(wù)人員和實(shí)施運(yùn)營(yíng)人員均有大幅增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)導(dǎo)致“實(shí)施運(yùn)維人員成本”在2023年達(dá)到47.33億元，占總成本的98.10%。同時(shí)，用友網(wǎng)絡(luò)的收入增速遠(yuǎn)低于成本增速，毛利率大幅下滑。公司在營(yíng)銷方面的投入也持續(xù)增加，2021年至2023年銷售費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)31.95%、10.26%和22.70%。

在業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，用友網(wǎng)絡(luò)還嘗試通過(guò)拆分子公司獨(dú)立上市來(lái)尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，這一策略并未完全如愿。友車科技已在2023年5月成功登陸科創(chuàng)板，但用友金融的上市之路卻一波三折，最終在耗時(shí)三年后撤回上市申請(qǐng)。

用友金融的IPO之路受阻，或與其控股股東用友網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)滑坡有關(guān)。監(jiān)管層在問(wèn)詢函中要求用友金融進(jìn)一步披露用友網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)下滑情況及對(duì)用友金融經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響，并作重大事項(xiàng)提示和風(fēng)險(xiǎn)揭示。用友金融與用友網(wǎng)絡(luò)之間可能存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也受到監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注。

在二級(jí)市場(chǎng)上，用友網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)也反映了投資者的擔(dān)憂。截至最近一個(gè)交易日收盤，用友網(wǎng)絡(luò)下跌0.30%，報(bào)9.91元/股，最新市值僅剩338.62億元。與高峰時(shí)期相比，公司股價(jià)近三年累計(jì)下跌超過(guò)七成。