近日，長春長光辰芯微電子股份有限公司（簡稱“長光辰芯”）的科創板上市之路遭遇挫折。據上交所官網信息顯示，該公司及其保薦人國泰君安證券已撤回發行上市申請，科創板發行上市審核因此終止。

長光辰芯，這家源自“新中國光學搖籃”中國科學院長春光學精密機械與物理研究所（長春光機所）的企業，自2012年成立以來，一直專注于高性能CMOS圖像傳感器的研發、設計、測試與銷售以及相關的定制服務。盡管業務前景看似廣闊，但其在資本市場的征程卻并非一帆風順。

值得注意的是，長春光機所孵化的多家企業都在積極謀求科創板上市。例如，長光華芯已于2022年成功登陸科創板；而長光衛星的科創板IPO申請則在2024年末被終止審核。長光辰芯的科創板IPO之旅同樣未能如愿，其申請在2025年初被終止。

財務數據顯示，長光辰芯近年來的業績表現呈現波動性。從2020年至2022年，該公司的營業收入快速增長，分別達到1.98億元、4.11億元和6.04億元。然而，到了2023年，其營業收入幾乎與2022年持平，為6.05億元。盡管營收增長放緩，但長光辰芯在2023年實現了扭虧為盈，凈利潤達到1.74億元。此前，該公司曾在2021年和2022年因現金分紅和大額股份支付等原因而出現虧損。

具體而言，長光辰芯在2020年和2021年分別進行了1475萬元和2212.50萬元的現金分紅。同時，為了實施員工持股計劃，該公司在2021年和2022年分別計提了2.15億元和3.77億元的股份支付費用。這些費用直接導致該公司近兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤為負，并出現累計未彌補虧損的情況。

長光辰芯在此次IPO終止前還曾受到上交所的問詢。交易所對其關聯交易、估值合理性以及是否損害公眾投資者利益等問題提出了質疑。長光辰芯在回應中表示，其與客戶A的關聯交易受到客戶項目階段的影響，導致2023年上半年銷售收入下降。同時，該公司預計能夠在2024年上半年內消除全部累計未彌補虧損，不存在損害公眾投資者利益的情形。

關于估值問題，長光辰芯在2021年至2022年實施的員工持股計劃中，公司估值從26.12億元躍升至100億元。上交所對此提出了質疑，要求該公司說明估值合理性。長光辰芯回復稱，估值增長主要受到業績增長預期、股權稀缺性、上市與流動性提升預期以及特殊股東權利溢價等因素的影響。

在股權結構方面，長光辰芯的控股股東為王欣洋，實際控制人為王欣洋及其配偶張艷霞。王欣洋持有公司27.36%的股份，并通過珠海云辰、珠海旭辰間接控制20.27%的股份。加上張艷霞1.91%的直接持股，夫婦二人合計控制公司49.53%的股份。其他持有公司5%以上股份或表決權的主要股東包括奧普光電、珠海云辰、凌云光等。

在長光辰芯IPO終止后，奧普光電和凌云光紛紛發布公告稱，此次上市終止審核不會對公司生產經營等方面產生重大不利影響。這表明，盡管長光辰芯的科創板上市之路未能如愿，但其業務運營和股東結構并未因此受到嚴重沖擊。

長光辰芯的未來仍充滿不確定性，但其在高性能CMOS圖像傳感器領域的研發實力和市場前景仍然值得期待。隨著資本市場的不斷變化和公司自身的發展，長光辰芯或許會在未來的某個時刻再次踏上上市之路。