年末將至，港股市場中的高股息資產正成為投資者關注的焦點。據廣發證券最新研究，每年12月至次年1月中旬，港股紅利策略表現強勁，上漲概率超過九成，為投資者帶來可觀的絕對收益與超額收益。

二級市場上，資金已提前布局這一領域。以港股紅利低波ETF（520550）為例，該基金連續九個交易日吸引資金凈流入，累計金額約5500萬元。其跟蹤的恒生港股通高股息低波動指數，因具備“兩高兩低”特征——高股息、高安全邊際、低波動、低估值，受到市場廣泛關注。

廣發證券基于2014年以來的數據回溯發現，港股通高股息指數在歲末年初的表現尤為突出。這一階段，該指數上漲概率達90.9%，漲幅中位數為3.4%，僅在2015年末至2016年初因市場環境特殊出現下跌。同時，其超額收益優勢顯著，相對于滬深300、中證紅利及恒生指數全收益，超額勝率均達81.8%，其中相對滬深300的超額收益中位數最高達5.6%。

“日歷效應”是推動這一現象的核心因素。廣發證券分析稱，年底是機構資金進行資產再平衡的關鍵窗口期。為鎖定當年收益，部分機構可能減持短期估值較高、波動較大的成長股，轉而配置高股息、低風險的港股紅利板塊。

除歲末年初外，港股紅利板塊在3月至4月中旬也常出現上漲行情，但彈性及概率不及A股紅利。這一時期正值港股龍頭公司年報及分紅預案披露高峰，超預期的分紅方案可能推動板塊上漲；而業績較差的公司通常在4月中下旬公布財報，導致市場整體回落。

從指數表現來看，恒生港股通高股息低波動指數的優勢進一步凸顯。截至12月2日，該指數股息率（近12個月）為5.88%，在同類紅利指數中處于較高水平；市盈率（TTM）為7.78倍，估值相對較低。自2020年初以來，其全收益指數累計漲幅達80.85%，區間年化漲幅10.70%，最大回撤-33.35%，風險收益比優于同類港股紅利指數。

當前，港股通高股息板塊的成交額占比僅6.1%（截至11月28日），市場擁擠度處于歷史低位。疊加海外流動性壓力緩解、南向資金持續流入，該板塊的布局價值進一步凸顯。不過，投資者仍需注意，基金投資存在風險，需謹慎決策。