近日，運動服飾品牌lululemon（NASDAQ:LULU）公布了2025財年第三季度財務數據。報告顯示，該季度全球凈營收達25.7億美元，同比增長7%，其中國際業務表現亮眼，凈營收增幅達33%。不過，凈利潤較去年同期下降約12.8%，為3.07億美元。這一業績表現引發市場關注，當地時間財報發布當日，公司股價收盤上漲9.6%。

在中國大陸市場，lululemon延續了強勁的增長勢頭。第三季度營收同比增長超過40%，同店銷售額增幅也超過20%。公司管理層預計，全年凈營收增速將達到或優于此前設定的20%至25%指引區間上限（不含2024財年第53周）。財報電話會議中，管理層特別提到，外套品類在各線級城市均實現良好增長，成為推動業績的重要動力。

值得關注的是，公司首席執行官兼董事會成員Calvin McDonald將于明年1月31日卸任。為確保業務平穩過渡，他將在2026年3月31日前繼續擔任高級顧問。這一人事變動引發市場對品牌未來戰略方向的討論。盡管年內股價曾一度下跌超52%，目前仍累計下跌46.40%，市值蒸發約197億美元，但近期股價反彈顯示投資者對管理層調整持觀望態度。

品牌創始人Chip Wilson此前公開批評現任管理層，認為財務導向的決策模式導致品牌失去創新靈魂。他指出五大問題：董事會缺乏長期戰略眼光、產品開發陷入“算法復制”模式、核心人才流失、企業文化被侵蝕以及品牌“酷感”消退。Wilson主張回歸為年輕職業女性設計產品的定位，反對過度拓展生活方式品類。

針對這些批評，Calvin McDonald在接受媒體采訪時回應稱，早在被公開指責前就已啟動改革措施。例如，針對美國市場銷售額下滑問題，通過推出新產品和縮短生產周期來提振業績。對于被指“Gap化”的質疑，他強調lululemon仍聚焦跑步、瑜伽、網球和高爾夫等專業運動領域，同時會謹慎拓展至相關生活方式品類。

雙方在目標客群定位上存在顯著分歧。Wilson希望品牌重新聚焦“超級女孩”群體——年輕、高學歷的職業女性，而Calvin McDonald則推動“正念運動者”戰略，即服務那些目標明確、擅長混搭運動與休閑裝的消費者。這種定位差異折射出品牌在專業運動與生活方式路線之間的戰略搖擺。

盡管存在爭議，Calvin McDonald任內仍取得顯著成績。自2018年上任以來，公司年營收增長3倍，預計本財年將達110億美元；全球業務擴展至30多個地區，中國大陸市場躍升為第二大市場；產品矩陣從專業運動延伸至生活方式領域，男裝業務和線上渠道實現突破，網球和高爾夫等新興品類成為新的增長點。這些業績為品牌后續發展奠定了基礎，也為其戰略調整提供了緩沖空間。