周末，大潤發母公司高鑫零售CEO沈輝帶隊到訪胖東來，與胖東來創始人于東來進行深度交流，于東來陪同在胖東來賣場巡場交流并座談。

3月1日，《零售圈》在《重磅丨董事會主席辭任，大潤發正式易主》一文中曾用小標題為：猜想：“胖東來式”調改或成新方向，闡述了大潤發學習胖東來調改的可能性，目前來看，這一猜想得到了基本印證。

在大潤發正式易主德弘資本半個月之后，大潤發掌門人沈輝帶隊到胖東來，可見，決策層的轉型決心之切，之深，之快。

大潤發作為曾經傳統大賣場的王者，輝煌時的聲量堪比胖東來，業績反超家樂福，曾創造連續19年不關一店的紀錄，被譽為超市陸戰王。

隨著大賣場的衰落，高鑫零售易主阿里，大潤發的發展經歷了過山車般的起伏，近年來，大潤發不斷創新嘗試各類業態，包括中型門店大潤發super，小型門店大潤發mini，和倉儲式會員店M會員商店，但這些嘗試，并沒有個業績的提升帶來顯著增長。

高鑫零售的財報顯示，從2018財年至2023財年，公司的總銷售營收、收入及經營利潤均呈現出下滑態勢。營收規模由2018財年的1013.15億縮水到2024財年的725.67億；歸屬母公司凈利則分別為25.88億、28.34億、28.72億、-8.26億、-7.39億、1.09億、-16.68億。

沈輝的上任，正在改變這一頹勢。在最新的財報中，高鑫零售公布了截止2024年9月30日的六個月中期業績，公司期內扭轉了上一財年的虧損局面，實現了2.06億元的歸母凈利潤。在這一積極信號背后，高鑫零售的收入和毛利分別較上年同期下降3.0%、4.1%，顯示出該公司經營壓力依然存在。

作為易主后的“操盤手”，沈輝于1年前的2024年3月27日加入高鑫零售，與公司簽訂3年服務協議，享有固 定年薪480萬人民幣及購股權，以及每年管理層花紅。作為五十知天命的沈輝，一九九九年作為部門經理加盟本集團，參與了「歐尚」品牌進 入中國的籌備建設工作，陸續擔任了門店總經理以及歐尚中國的人力資源總監。二零一六年二月至二零一七年五月擔任本集團旗下「歐尚」品牌營運大賣場的總經理，負責「歐尚」品牌大賣場整體營運績效管理及業務策略制訂。二零一零年至二零一三年期間在法國歐尚工作，擔任門店總經理職務。

可以看出的是，沈輝是高鑫零售土生土長的零售老兵，曾在大潤發的兄弟品牌歐尚長期工作，并有3年法國歐尚國外工作經驗，沈輝的回歸可以說是，大潤發的再次回歸。

一個月前，2月28日，大潤發母公司高鑫零售發布公告稱，阿里出售高鑫零售的買賣協議交割已于2025年2月27日在香港完成。與此同時，高鑫零售高層團隊也發生變動。曾經的“大賣場教父”黃明端辭去董事會主席，德弘資本華裕能接任，標志著大潤發的“黃明端”時代正式落幕。

沈輝會不會成為“新”大潤發的黃明端式人物，率大潤發走出泥潭，可能還需要時間的印證，從考察照片來看，沈輝及團隊背雙肩包在賣場同于東來交流，這一務實且“差旅”式的形象，讓大家看到一個踏實的零售人形象。

而德弘資本方，華裕能出任高鑫零售董事長，他曾作為聯合創始人兼CEO，曾在kkr主導過青島海爾、現代牧業等經典案例，“華裕能+沈輝”的“資本運作+零售實戰”雙組合模式，會帶領大潤發走向何方，此次到訪胖東來學習交流，或許才拉開其改革的冰山一角。

2024年7月23日，中國連鎖經營協會(CCFA)發布了《2023年中國超市TOP100》榜單，榜單顯示，沃爾瑪（含山姆）、永輝、康成投資（大潤發、M會員店)、華潤萬家（Ole、華潤蘇果）、盒馬、物美（物美、麥德龍）、聯華超市（聯華、華聯）、家家悅（世伴）、中百（中百倉儲、中百超市）、錢大媽位列前十位。其中康成投資（大潤發、M會員店)以772億元營收，528家門店位列第三，營收相比上年減少148億元，門店相比上年減少64家。根據財報，截至2024年9月30日，該公司支柱業務大賣場共有466家，相比2023年也是有大幅下降，這種壯士斷腕式的“關店止損”是前兩年的重點。

大賣場的衰敗，是行業大勢，不是大潤發一家的衰敗，而是整個行業的衰敗。

2025年伊始，中國連鎖經營協會對2024年連鎖超市的經營情況進行了摸底調查：本次調查有效樣本共47家超市企業，擁有1萬多家門店，年度總銷售額近3000億元。從統計結果看，2024年連鎖超市行業面臨較大的發展壓力。除來客數外，其他關鍵指標實現同比增長的企業占比不到半數，向好的趨勢不明顯。

2024年，38.2%的超市企業銷售總額同比實現增長，其中大多門店總數并無增加。57.4%的企業銷售總額同比出現下降。2024年，25.5%超市企業凈利同比增長，增長的超市中58%的增幅低于5%。53.2%的超市凈利同比下降，下降的超市中近半比例降幅大于10%。銷售額增長的企業中，三分之二的企業利潤未同步增長。2024年，28.3%的超市門店凈增加。樣本企業共新開門店737家，關閉門店994家，凈增門店-196家。

房租和人力成本上升，同質化競爭嚴重，線上電商平臺沖擊，品類專賣店瓜分大賣場銷售份額，新渠道不斷蠶食，已經成為大賣場業績下滑的重要因素。隨著2024年永輝，步步高等超市的胖東來式調改逐步增多，調改被《零售圈》列為2024年零售業的關鍵詞，曾撰文發表觀點。

隨著大賣場的衰落，胖東來式調改是不是唯一的救命稻草，可能需要零售人更多的思考。