可控核聚變作為國家能源戰(zhàn)略的關(guān)鍵領(lǐng)域，正從實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證加速邁向工程應(yīng)用階段。隨著技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)資本的雙重驅(qū)動(dòng)，這一領(lǐng)域不僅成為全球科技競爭的焦點(diǎn)，更在資本市場掀起投資熱潮。近期，A股可控核聚變板塊表現(xiàn)活躍，多只個(gè)股漲幅顯著，反映出市場對產(chǎn)業(yè)化的高度預(yù)期。

技術(shù)突破是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化的核心動(dòng)力。當(dāng)前，我國核聚變工程已明確“實(shí)驗(yàn)堆-示范堆-商用堆”三步走路徑，實(shí)驗(yàn)堆階段正通過BEST裝置發(fā)電演示、EAST裝置長脈沖運(yùn)行紀(jì)錄刷新等關(guān)鍵項(xiàng)目驗(yàn)證技術(shù)可行性。材料創(chuàng)新尤為關(guān)鍵，極端運(yùn)行環(huán)境對材料性能提出嚴(yán)苛要求，國內(nèi)企業(yè)通過納米涂層、梯度材料等技術(shù)提升抗熱沖擊能力，鎢銅梯度材料、鈹涂層等已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。高溫超導(dǎo)材料的突破更為顯著，REBCO帶材的應(yīng)用使磁體系統(tǒng)性能大幅提升，聯(lián)創(chuàng)超導(dǎo)研發(fā)的D型超導(dǎo)磁體已穩(wěn)定運(yùn)行電流超1.5kA，上海超導(dǎo)則計(jì)劃通過擴(kuò)產(chǎn)滿足核聚變磁體等領(lǐng)域的旺盛需求。

AI技術(shù)的深度融合為核聚變商業(yè)化按下加速鍵。強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法在等離子體控制中展現(xiàn)卓越效能，可將建模時(shí)間從數(shù)小時(shí)壓縮至毫秒級(jí)，并提前300毫秒預(yù)警不穩(wěn)定狀態(tài)。2022年，DeepMind與瑞士等離子體中心合作的AI系統(tǒng)成功實(shí)現(xiàn)托卡馬克內(nèi)部等離子體穩(wěn)定控制，為全球核聚變研究提供重要范本。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，2031-2035年將成為核聚變商業(yè)供電的關(guān)鍵窗口期，全球多個(gè)國家已啟動(dòng)示范堆計(jì)劃，商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)提速。

資本市場對產(chǎn)業(yè)化的反應(yīng)敏銳。2025年以來，可控核聚變板塊周線沿20周線穩(wěn)步上揚(yáng)，本周收出近乎光頭陽線，成交量溫和放大并突破前期高點(diǎn)，顯示資金持續(xù)流入態(tài)勢。個(gè)股表現(xiàn)分化中蘊(yùn)含機(jī)遇：華菱線纜連續(xù)一字漲停，雪人集團(tuán)、四創(chuàng)電子早盤快速拉升，北交所天力復(fù)合周漲幅超100%，愛科賽博、斯瑞新材等亦漲幅居前。超導(dǎo)概念股更是成為資金追捧焦點(diǎn)，相關(guān)指數(shù)單日漲幅達(dá)4.57%。

龍頭企業(yè)已形成完整產(chǎn)業(yè)布局。海陸重工作為國際熱核聚變實(shí)驗(yàn)堆低溫超導(dǎo)線材獨(dú)家供應(yīng)商，其產(chǎn)品支撐超強(qiáng)磁場構(gòu)建與等離子體約束；四創(chuàng)電子實(shí)現(xiàn)超導(dǎo)磁體電源模塊國產(chǎn)化，并中標(biāo)EAST裝置項(xiàng)目；派克新材批量供應(yīng)真空室、屏蔽包層等核心鍛件，技術(shù)資質(zhì)持續(xù)擴(kuò)容；安泰科技則覆蓋難熔鎢鉬、鎳基合金等全系列涉鎢產(chǎn)品，為“華龍一號(hào)”等核電技術(shù)提供配套。這些企業(yè)通過技術(shù)研發(fā)、資質(zhì)獲取與產(chǎn)能擴(kuò)張，構(gòu)建起難以復(fù)制的競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完善離不開資本與技術(shù)的協(xié)同。上海超導(dǎo)計(jì)劃募資12億元擴(kuò)建高溫超導(dǎo)帶材產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2025年底達(dá)4000公里/年；聯(lián)創(chuàng)超導(dǎo)、安泰科技等企業(yè)通過產(chǎn)學(xué)研合作突破技術(shù)瓶頸，推動(dòng)超導(dǎo)磁體、第一壁材料等關(guān)鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)化。隨著BEST項(xiàng)目進(jìn)入發(fā)電演示階段，核聚變產(chǎn)業(yè)鏈從材料到裝備、從研發(fā)到應(yīng)用的閉環(huán)正在形成，為投資者提供了多元化參與路徑。