近日，港交所披露了通用人工智能企業(yè)稀宇科技（MiniMax）更新后的招股文件，中金公司與瑞銀集團(tuán)共同擔(dān)任此次上市的保薦機(jī)構(gòu)。這家成立于2022年初的科技公司，憑借文本、視頻、語(yǔ)音全模態(tài)自主研發(fā)能力，正以驚人速度向資本市場(chǎng)邁進(jìn)，有望刷新AI行業(yè)從創(chuàng)立到IPO的最短周期紀(jì)錄。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MiniMax在2023至2025年前三季度的營(yíng)收呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)：2023年實(shí)現(xiàn)346萬(wàn)美元收入，2024年躍升至3052.3萬(wàn)美元，2025年前九個(gè)月已達(dá)5343.7萬(wàn)美元。其中2024年全年?duì)I收同比增幅高達(dá)782.2%，2025年前三季度較上年同期增長(zhǎng)174.7%。值得關(guān)注的是，公司海外收入占比從2023年的19.2%快速提升至2025年前三季度的73.1%，國(guó)際化戰(zhàn)略成效顯著。

在盈利表現(xiàn)方面，盡管經(jīng)調(diào)整凈虧損仍處高位——2023年為8907.4萬(wàn)美元，2024年擴(kuò)大至2.44億美元，2025年前三季度達(dá)1.86億美元，但公司運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化。截至2025年9月30日，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅38天，顯著優(yōu)于AI及SaaS行業(yè)60-90天的平均水平，顯示出較強(qiáng)的資金回籠能力。

商業(yè)模式上，MiniMax構(gòu)建了"產(chǎn)品+平臺(tái)"的雙輪驅(qū)動(dòng)體系。面向C端用戶(hù)推出海螺AI視頻生成工具、星野/Talkie多模態(tài)交互平臺(tái)等創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)為B端企業(yè)和開(kāi)發(fā)者提供開(kāi)放模型調(diào)用服務(wù)。2025年前三季度，海螺AI與星野/Talkie分別貢獻(xiàn)營(yíng)收1746.4萬(wàn)美元和1875萬(wàn)美元，占總營(yíng)收比例達(dá)32.6%和35.1%。不過(guò)用戶(hù)付費(fèi)能力呈現(xiàn)分化：海螺AI每位付費(fèi)客戶(hù)平均支出達(dá)56美元，而星野/Talkie用戶(hù)僅為5美元。

公開(kāi)資料顯示，MiniMax已形成覆蓋全球的產(chǎn)品矩陣，其AI原生應(yīng)用在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲得用戶(hù)認(rèn)可。此次遞交的聆訊后資料集，詳細(xì)披露了公司技術(shù)架構(gòu)、市場(chǎng)布局及財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，為投資者提供了全面評(píng)估依據(jù)。需要特別說(shuō)明的是，本文信息基于公開(kāi)資料整理，不構(gòu)成任何形式的投資建議，市場(chǎng)決策前建議進(jìn)行獨(dú)立核實(shí)。