科創板近日迎來一家備受矚目的芯片企業——沐曦股份。上市首日，該公司以2800億元總市值亮相，盤中股價最高漲幅達755.15%，刷新了今年新股首日浮盈紀錄，成為市場焦點。

這家企業的核心團隊大多擁有國際芯片巨頭的從業背景，其中多數成員曾任職于AMD。創始人陳維良在芯片領域深耕近二十年，曾在AMD上海公司擔任高級總監，主導完成了15款高性能GPU產品的流片與量產。2020年，他帶領一支由前AMD、英偉達等企業資深工程師組成的團隊創立了沐曦股份，試圖在國產替代浪潮中搶占先機。

成立初期，沐曦股份便展現出強勁的融資能力。成立僅兩個月，公司就完成了天使輪融資，領投方為曾成功投資寒武紀的和利資本。光速中國創始人韓彥回憶稱，盡管當時GPU賽道尚未像如今這般火熱，但團隊看到了半導體國產化的戰略機遇。

上市首日，沐曦股份的表現堪稱驚艷。開盤后股價瞬間暴漲568.83%，最高觸及895元/股。私募大佬葛衛東及其控制的混沌投資成為重要受益者，合計持有2693.79萬股。按首日最高價計算，這部分股份市值一度高達241億元。

技術層面，沐曦股份已形成覆蓋AI運算、通用計算和圖形渲染三大領域的產品布局。其旗艦產品曦云C500系列已實現量產，2025年推出的曦云C600更完成了從芯片設計到封裝測試的全流程國產供應鏈閉環。公司自主研發的MXMACA指令集與軟件棧兼容CUDA生態，降低了用戶遷移成本；metaXLink高速互連技術支持2-64卡靈活拓撲，為大規模AI集群提供了技術保障。截至目前，公司研發人員占比達74.94%，擁有可產業化發明專利245項。

盡管技術實力突出，沐曦股份的財務狀況仍處于投入期。公司自成立以來持續虧損，但虧損幅度正在收窄。2025年前三季度，歸母凈利潤為-3.46億元，較上年同期減虧55.79%。更引人注目的是，公司于2025年第二季度實現單季度盈利，歸母凈利潤達4661.89萬元。公司預計全年營業收入將達15.0億至19.8億元，同比增長101.86%至166.46%；歸母凈利潤預計為-7.63億至-5.27億元，減虧幅度為45.84%至62.59%。

關于盈利時間表，沐曦股份給出了明確預期。公司測算顯示，最早可能在2026年達到盈虧平衡點。這一預測基于AI智算行業下游需求旺盛、核心產品出貨量增長、在手訂單充沛以及成本費用規劃等因素。截至2025年9月5日，公司在手訂單金額達14.30億元，正積極開拓互聯網企業和運營商等關鍵客戶，其中互聯網企業預計2025年第四季度可能小批量試產下單。與同行業公司摩爾線程相比，沐曦股份在盈利時間上具有一定優勢，后者預計2027年方可實現合并報表盈利。

然而，沐曦股份仍面臨多重挑戰。全球GPU市場由英偉達主導，2023年其在中國人工智能芯片市場的份額高達70%左右。據測算，2024年中國GPU市場規模約為1073億元，國產替代空間廣闊但競爭激烈。公司對單一產品依賴度較高，2025年第一季度，訓推一體芯片曦云C500系列收入占主營業務收入的97.87%。公司存貨達14.72億元，較上年末增長89.48%，以半成品和庫存商品為主，占用了大量流動資金。在激烈的市場競爭中，沐曦股份不僅需要應對英偉達、AMD等國際巨頭，還需與海光信息、寒武紀、壁仞科技和摩爾線程等國內外企業競爭。

對于這家擁有“國際基因”的芯片企業而言，真正的市值支撐力終將取決于產品競爭力和持續盈利能力。在國產替代浪潮中，沐曦股份能否突破重圍，仍需市場檢驗。