高端古法黃金市場正掀起新一輪資本熱潮。近日，杭州黃金珠寶品牌“寶蘭”宣布完成過億元A輪融資，投資方包括順為資本、挑戰(zhàn)者創(chuàng)投及奢侈品巨頭開云集團(tuán)。這一動作被視為資本對中式奢侈品賽道的集體押注，而雷軍掌舵的順為資本再度出手，引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

寶蘭的崛起始于1988年，創(chuàng)始人徐畢東出身黃金匠人世家，深耕傳統(tǒng)打金技藝三十余年。2017年品牌化運營后，其以“花絲鑲嵌”這一宮廷古法為核心競爭力，每件作品需匠人數(shù)月手工打磨，將黃金抽拔成絲后編織成立體紋樣。這種耗時耗力的工藝使其定價遠(yuǎn)超市場平均水平——天貓旗艦店內(nèi)一款33.97克的耳墜售價達(dá)67569元，克價近1989元，堪稱“黃金界的愛馬仕”。

資本的青睞并非偶然。同屬“古法黃金四姐妹”的蘭州品牌“琳朝珠寶”近日也宣布獲得日初資本獨家戰(zhàn)略投資，創(chuàng)始人馬朝賢透露，該機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人陳峰歷時一年多、十余次登門才達(dá)成合作。琳朝以極致手工和原創(chuàng)設(shè)計著稱，其金雕作品制作周期長達(dá)一年，2025年線上銷售額突破5億元，淘寶旗艦店粉絲超50萬，成為互聯(lián)網(wǎng)原生高端黃金品牌的代表。

這場資本盛宴的背后，是老鋪黃金創(chuàng)造的財富神話。這家港股上市公司2024年上半年營收123.54億元，凈利潤率達(dá)18.35%，其消費者與LV、愛馬仕等奢侈品牌重合率高達(dá)77.3%。二級市場上，老鋪股價自上市以來暴漲超800%，市值突破千億港元，雙11期間10分鐘成交額破3億元，同比增長848倍。這種“傳統(tǒng)工藝+奢侈定價”的模式，正被眾多品牌效仿。

傳統(tǒng)黃金巨頭被迫轉(zhuǎn)型。周大福2025財年營業(yè)額下滑17.5%，內(nèi)地凈關(guān)閉896家門店，其對策是推出“傳福”“故宮”等文化系列，上半年相關(guān)產(chǎn)品銷售額同比增長48%。老鳳祥試水非遺花絲高端定制，菜百股份設(shè)立“菜百傳世”子品牌，六福珠寶則推出“冰鉆光影金”等創(chuàng)新工藝系列，均試圖復(fù)制老鋪的成功路徑。

“未來十年，文化、產(chǎn)品和原創(chuàng)將驅(qū)動中國珠寶行業(yè)變革。”日初資本陳峰的觀點道出資本邏輯。當(dāng)黃金消費從保值需求轉(zhuǎn)向?qū)徝辣磉_(dá)，具備技術(shù)壁壘和品牌溢價能力的玩家，正在重新定義這個千億市場的游戲規(guī)則。