近期，國產GPU領域迎來一波上市熱潮，多家企業相繼在資本市場嶄露頭角。12月5日，摩爾線程成功在科創板掛牌，上市首日股價大幅上揚468.8%，總市值迅速攀升至3055億元，一舉躋身科創板市值前五。僅僅十二天后，沐曦股份緊隨其后，成為第二家在A股上市的國產GPU企業，其股價在首日交易中一路飆升，最終收盤漲幅高達692.95%。

與此同時，其他國產GPU企業也在積極推進上市進程。12月17日，壁仞科技正式通過港交所上市聆訊，有望成為首家在港股上市的GPU企業。僅僅兩天后，通用GPU領域的領軍企業天數智芯也順利通過港交所聆訊，為國產GPU陣營再添新軍。

在已上市的四家企業中，摩爾線程和沐曦股份在國產GPU領域的布局尤為突出。摩爾線程以全功能GPU為核心，打造了涵蓋芯片、板卡、集群及軟件生態的完整產業鏈，產品覆蓋AI智算、專業圖形、桌面級GPU和智能SoC四大領域。沐曦股份則專注于異構計算，推出了曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（通用計算）和曦彩G系列（圖形渲染）全棧GPU產品，憑借自主架構、高速互聯技術和兼容主流生態的軟件棧，滿足智算、數據分析和云游戲等多場景需求。

成立于2019年的壁仞科技，專注于通用圖形處理器（GPGPU）芯片及智能計算解決方案的研發，已躋身國產GPU第一梯隊，與摩爾線程、沐曦股份和燧原科技并稱為“國產GPU四小龍”。天數智芯則是國內首家實現訓練與推理通用GPU量產的企業，其產品矩陣覆蓋AI計算全場景，天垓系列聚焦訓練場景，智鎧系列專注推理需求。其中，天垓Gen1是國內首款量產通用GPU產品，天垓Gen3已發布并預計于2026年一季度量產，智鎧系列則完成了從Gen1到Gen1X的迭代升級。

據沙利文咨詢公司預測，2024年全球GPU市場規模將超過萬億元，預計2025至2029年的復合年均增長率（CAGR）有望達到24.5%。中國市場增長更為迅猛，市場規模將從2024年的1425億元躍升至2029年的13368億元，2025至2029年的CAGR高達53.7%，國產GPU廠商有望從中深度受益。國金證券分析認為，AI時代的到來將驅動GPU需求快速擴張，國產化進程正進入加速窗口期。

從全球競爭格局來看，GPU市場高度集中，英偉達和AMD占據主導地位。英偉達憑借其在GPU架構、CUDA軟件生態及數據中心AI加速領域的深厚積累，保持絕對領先優勢。面對這樣的國際巨頭，國產GPU廠商正通過不同的技術路線尋求突破。

中信建投證券研報指出，國內芯片生態建設主要分為兩大路線。一條是以天數智芯、沐曦和海光等企業為代表的GPGPU路線，這些企業追求與英偉達的CUDA兼容，以提高兼容性和通用性，從而降低客戶遷移成本和時間，在英偉達的生態圈內搶占市場。然而，這種路線需要長期跟進CUDA和模型的升級，對人力消耗較大。另一條則是以華為的Mindspore為代表的自主生態路線，試圖在英偉達生態圈外建立獨立的生態圈，與英偉達展開競爭。這種路線的突圍能力，除了技術成熟度外，還取決于產品出貨量和基于Mindspore開發的研發人員數量，對長期持續投入要求較高。

中郵證券研報建議關注國產算力產業鏈的相關企業，包括沐曦鏈（沐曦股份、億都國際控股、瑞晟智能、超訊通信、立訊精密、優刻得等）、摩爾鏈（摩爾線程、華大九天等）、海光鏈（海光信息、中科曙光、曙光數創等）、寒武鏈（寒武紀、浪潮信息等）以及華為鏈（華豐科技、神州數碼、拓維信息、軟通動力、四川長虹等）。