編輯：喻博雅

庫迪咖啡宣布暫停便捷店招商后，還沒來得及喘口氣，又遭一記重擊。

近日，有業內人士披露，瑞幸發布了三條新政：一是86種原材料供應價格不同程度下調，其中咖啡豆價格整體降幅達16.8%；二是對位于學校的瑞幸門店給予6000元/月補貼；三是補貼營業額較低的門店。

圖：瑞幸貨物降價公告

在整個新茶飲市場消費下行，而咖啡期貨價格又攀升至50年來的最高水平的當下，瑞幸的新政策，無疑給整個連鎖咖啡行業帶來了巨大沖擊。

而向來喜歡在價格、補貼和門店選址上與瑞幸“貼身肉搏”的庫迪，此刻卻選擇了沉默。

01 供應鏈迎“大考”

受到巴西等主要生產國因天氣原因減產和資產炒作等影響，近期國際咖啡期貨報價持續走高，并在12月10日盤中達到336.4美分/磅的歷史最高點，這比2024年1月2日188.5美分/磅的開盤價，累計漲幅超過七成，遠超同期黃金漲幅。

面對原料端成本的增加的壓力，這時候考驗的就是品牌在供應鏈端的積累。

畢竟，咖啡是全球性生意，也是全球貿易中最為重要的大宗商品之一，掌握核心供應鏈對連鎖咖啡品牌的重要性，既體現在成本的把控、咖啡品質的保證，同時也更彰顯品牌專業度。

比如4月，瑞幸在江蘇昆山的烘焙基地正式投產，該烘焙廠集生豆倉儲、分撥、烘焙、包裝及銷售等多功能于一體，年產能達3萬噸；11月，瑞幸與巴西出口投資促進局簽署《合作備忘錄》，根據協議，瑞幸咖啡將在2025年至2029年的五年內，共計向巴西采購24萬噸咖啡豆，這不僅保障瑞幸咖啡全球超2萬家門店的優質咖啡豆供應，也使其能夠在源端物料上逆勢降價。

反觀分外“沉默”的庫迪，則再一次暴露了其在供應鏈上的短板，這其實也是其早期蒙眼狂奔所留下來的“后遺癥”。

供應鏈一直是品牌在打爆一個區位后，向周邊開店輻射、再向全國進軍的根基，但庫迪卻一直執著于擴大規模，將供應鏈這個本應在前置位解決、并需要長時間經營的事情，放在了最后一環，導致其在供應鏈端的建設一直不夠扎實。

隨著許多庫迪門店開始呈現出“消費者點啥啥沒有、要啥啥缺貨”的狀態后，品牌方終于意識到了供應鏈的重要性，著手準備。

可根據媒體報道，庫迪利用ZC紅利拿土地，靠品牌故事吸引ZF加入提供廠房，同時更深度捆綁供應商，強制他們一起出資參與建廠從而成為合伙人。

雖然快速搭建起了供應鏈基地的框架，但這種沒有誠意的方式，不僅難以提振供應商、加盟商的信心，而且也讓整個供應鏈體系的建立和管理變得更加復雜。

時至今日，庫迪門店供應的穩定性依然沒有得到很好地改善。

圖源：小紅書

在社交媒體平臺上，每天仍有不少消費者反映物料、原料的缺貨情況“從今年夏天開始一直大量缺貨，各種飲品都點不了”“新店開業到現在，商品就沒全過，抹茶系列一個都沒有”……

還有因違反公司規章制度被罰款的前庫迪聯營商，在小紅書上披露“由于新貨短缺、訂貨困難以及資金被公司拖欠等原因，他不得不選擇訂購臨期原料以維持運營。然而，他收到的很多產品距離過期日期竟然僅剩7天”，并吐槽道：“如果門店有銷量、供應鏈齊全，會出現使用過期物料這些問題嗎？”

如此一來，在瑞幸下調原材料供應價格、加大對聯營商的補貼后，庫迪的處境開始變得尷尬，如果繼續沉默，勢必會打擊聯營商的信心，但如果選擇跟牌，那么對其供應鏈的可靠性、穩定性以及供應鏈管理能力和效率或將又是一次大考。

02 9塊9的咖啡還能賣多久？

4月29日，庫迪咖啡宣布現行門店補貼政策將延長至2026年12月31日，不同門店根據不同情況可獲得不同金額補貼，最高單杯補貼14元；5月底，庫迪首席策略官李穎波表示，公司做好了“全場9.9元促銷”三年的準備。

然而，隨著咖啡豆漲價至近50年來新高，庫迪曾經高舉“9.9大旗”，或許要扛不住了。

因為9塊9的咖啡能賣多久，主要看的是庫迪能持續補貼多久。

魔豆司創始人李鵬曾做過一個粗略速算，以咖啡期貨價340點對應的最大產地巴西大宗生豆來計算，貨發到中國的生豆價格在68元/kg，經過加工處理，熟豆的合理價格在136元/kg。按每杯消耗20g粉來算，一杯咖啡的豆子成本就在2.72元。

以此來看，對于一杯9.9咖啡來說，僅僅咖啡豆原材料的成本可能就要占到27%。

占比近三成的原材料成本還在一路走高，如果想要繼續維持低價策略，庫迪只剩三條路可走：

第一，就是在原材料采購、制作工藝等方面進行削減成本。

不過，這就難以保證咖啡的品質，品牌的口碑和形象將受到損害，長期來看，不利于企業的可持續發展。

第二，將壓力轉嫁給聯營商。

可已經有不少聯營商還在虧損的漩渦中掙扎，據鳳凰網報道，去年6月咖啡旺季時，有庫迪加盟商決定將開業僅2個月的門店轉讓；還有加盟商開店不到7個月就選擇了關店，“看不到盈利的希望，只好關閉了”。

在小紅書等社交媒體上，有關庫迪咖啡門店轉讓、倒閉的帖子也不在少數。

圖源：小紅書

本就因淡季來臨困于銷量的庫迪聯營商，如果還要承擔原料價格上漲的壓力，愿意流血陪跑的人或許不會太多。

第三，庫迪品牌方，自己承擔原料漲價的成本，加大補貼力度。

原則上這種方式是可行，但有一個危險的信號來自庫迪的現金流。

雖然庫迪首席策略官李穎波多次公開表示，公司做好了“全場9.9元促銷”三年的準備，并且公司現金流不會失控，但實際情況似乎并沒有那么輕松。

陸正耀曾為當年瑞幸財務造假事件的責任人，聲譽受損很難再獲融資，且在A股全面注冊制之下，加盟模式企業由于易向“類金融模式”演變，上市限制隱患增加，越發謹慎的投資機構現階段顯然并不會愿意冒著風險給庫迪投錢。

拖欠供應商貨款，到鬧得沸沸揚揚的裁員、減薪，都從側面證明了庫迪面臨著不小的現金流壓力。

與此同時，被陸正耀寄予厚望的便捷店，也因為較低的開店門檻對品牌形象有所損害、品類不全影響門店杯量以及增長速度并未達到預期目標等原因，被暫時叫停，如果此時還要加大補貼，那么庫迪本就不太樂觀的現金流將更加岌岌可危。

可是如果不再補貼，選擇提價，那么庫迪從前通過低價策略吸引的大量對價格較為敏感的消費者，大概率會轉向其他價格更為親民的咖啡品牌或替代品。

又一次站上9塊9的十字路口，這次留給陸正耀的選項已經不多了。