近日，港股市場中的紅利相關ETF經歷了戲劇性的價格波動。在連續上漲之后，12月27日，三只港股紅利ETF突然齊刷刷地跌停，但即便如此，它們在二級市場上仍然呈現出溢價狀態。

據業內人士分析，紅利板塊近期吸引了大量資金的關注。特別是在港股休市期間，部分規模較小的港股紅利ETF成為了資金炒作的對象。由于這些ETF在休市期間無法通過申購和贖回實時調整供給，加之缺乏足夠的套利資金來平抑溢價，導致了資金的涌入和高溢價、高換手率的出現。然而，在港股開盤后，ETF的套利機制開始發揮作用，盡管相關產品仍然存在一定的溢價，但相較于之前已經有所回落。

多家基金公司對于紅利資產的前景持樂觀態度。他們認為，在利率加速下行的背景下，紅利資產有望迎來更多的資金流入。同時，年底將至，機構資金的再配置需求以及海外市場的不確定性因素較多，這使得紅利低波資產因其相對確定性優勢，有望成為吸引資金的主力軍。盡管經歷了階段性的回調，但紅利資產的配置價值依然較高。

具體來看，12月27日，國泰中證港股通高股息投資ETF、萬家中證港股通央企紅利ETF以及華泰柏瑞恒生港股通高股息低波動ETF均跌停。然而，這三只ETF在二級市場上仍然呈現出一定程度的溢價，其中萬家中證港股通央企紅利ETF的升貼水率達到了5.29%，而華泰柏瑞恒生港股通高股息低波動ETF和國泰中證港股通高股息投資ETF的升貼水率也分別達到了4.30%和3.74%。在換手率方面，這三只產品的換手率分別高達18.08%、24.21%和22.32%。

實際上，港股紅利ETF的高溢價現象已經持續了一段時間。在12月26日港股休市的情況下，與香港紅利相關的ETF出現了異動，部分港股紅利ETF在保持活躍成交的同時，價格明顯上漲。其中，華泰柏瑞港股通紅利低波ETF更是罕見地漲停，而多只港股紅利ETF也大幅上漲。在此背景下，國泰中證港股通高股息投資ETF、萬家中證港股通央企紅利ETF的溢價率均超過了15%，華泰柏瑞恒生港股通高股息低波動ETF的溢價率也達到了14.11%。同時，這三只ETF的換手率也高達數倍，分別為429.26%、614.86%和503.70%，顯示出濃厚的炒作氛圍。

景順長城國證港股通紅利低波動率ETF、華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、華夏中證港股通央企紅利ETF、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF以及博時恒生港股通高股息率ETF等產品，在二級市場上也均出現了一定程度的溢價。值得注意的是，這些高溢價的港股紅利ETF整體規模都偏低。截至12月26日，國泰中證港股通高股息投資ETF和華泰柏瑞恒生港股通高股息低波動ETF的規模分別僅有0.76億元和0.41億元，而萬家中證港股通央企紅利ETF的規模也僅為1.47億元。相比之下，規模超過10億元的港股紅利ETF產品，如華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、華夏中證港股通央企紅利ETF等，其溢價率則相對較低。

對于這種現象，華南一家中型基金公司的人士表示，規模較小的跨境ETF在流動性方面存在短板。在港股等跨市場因節假日休市時，這些ETF仍然可以在場內進行交易，但無法通過申購和贖回實時調整供給。一旦投資者買入情緒高漲，很容易引發炒作和資金的涌入。然而，這些產品往往缺乏足夠的套利資金來平抑溢價，因此高溢價和高換手率也就不足為奇。對于投資者來說，需要警惕價格回歸凈值過程中溢價回落的風險以及指數回調的風險。