近日，A股市場迎來了一場引人注目的并購大戲，主角是海爾集團(tuán)公司（海爾集團(tuán)）及其旗下的兩家上市公司——海爾生物（688139）和上海萊士（002252）。這場并購采取了“蛇吞象”的形式，即市值較小的海爾生物計劃通過換股方式吸收合并市值遠(yuǎn)超自身的上海萊士。

12月23日，海爾生物與上海萊士同步發(fā)布停牌公告，宣布正在籌劃一項重大資產(chǎn)重組。具體而言，海爾生物擬通過向上海萊士全體股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并上海萊士，并同步募集配套資金。由于此次交易尚處于籌劃階段，相關(guān)事項存在不確定性，兩家公司自公告發(fā)布當(dāng)日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

此次并購之所以被稱為“蛇吞象”，原因在于雙方市值的巨大差異。截至停牌前，海爾生物的總市值為111.9億元，而上海萊士的總市值則高達(dá)479.3億元，是海爾生物的4倍有余。從經(jīng)營數(shù)據(jù)和凈資產(chǎn)規(guī)模來看，上海萊士同樣遠(yuǎn)超海爾生物。2023年，上海萊士的營業(yè)收入和歸屬凈利潤分別約為79.64億元和17.79億元，而海爾生物則分別為22.81億元和4.06億元。今年前三季度，海爾生物的營收和凈利均出現(xiàn)下滑，而上海萊士則保持增長態(tài)勢。

據(jù)了解，上海萊士是中國最大的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售血液制品，包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白等。而海爾生物則已形成生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新兩大板塊，提供智慧實驗室、數(shù)字醫(yī)院等數(shù)字場景綜合解決方案。此次合并后，海爾生物旨在打造一流的綜合性生物科技龍頭，完善血液生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈布局，并發(fā)揮協(xié)同價值。

值得注意的是，海爾集團(tuán)入主上海萊士的時間并不長，至今未滿五個月。今年7月底，海爾集團(tuán)通過協(xié)議收購和表決權(quán)委托的方式，正式成為上海萊士的控股股東和實際控制人。此次并購的籌劃，顯示了海爾集團(tuán)在資本運(yùn)作方面的戰(zhàn)略眼光和決心。

對于此次并購，業(yè)內(nèi)人士表示，海爾生物通過吸收合并上海萊士，可以進(jìn)一步完善其在血液生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的布局，推動公司向綜合性生物科技龍頭企業(yè)發(fā)展。然而，“蛇吞象”式的并購也面臨著較大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，如整合難度、文化融合、管理挑戰(zhàn)等。海爾集團(tuán)需要充分考慮這些因素，制定周密的整合計劃，以確保并購的成功實施。

海爾集團(tuán)近年來在大健康領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛的布局，通過上市、并購、分拆等資本手段，構(gòu)建起千億級的版圖。此次并購上海萊士，是海爾集團(tuán)在大健康領(lǐng)域的重要落子，也是其資本布局的重要一環(huán)。未來，隨著并購的深入實施，海爾集團(tuán)有望進(jìn)一步完善其在大健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升綜合競爭力。