日本央行副行長冰見野良三近日發(fā)表講話，指出盡管該行上周已實(shí)施加息舉措，但日本的實(shí)際利率依然維持在負(fù)值區(qū)間。

冰見野良三進(jìn)一步闡釋道，負(fù)值實(shí)際利率的現(xiàn)狀確保了寬松貨幣環(huán)境的延續(xù)。他強(qiáng)調(diào)，若日本央行的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)得以實(shí)現(xiàn)，該行將繼續(xù)推進(jìn)加息進(jìn)程。在1月30日于東京的演講中，他明確表示，未來的貨幣政策走向?qū)⑷Q于經(jīng)濟(jì)、物價(jià)及金融狀況，而若經(jīng)濟(jì)與物價(jià)預(yù)期達(dá)成，央行將相應(yīng)調(diào)升利率。

所謂實(shí)際利率，是指名義利率（通常是央行設(shè)定的利率）扣除實(shí)際通脹率后的結(jié)果。當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)時(shí)，意味著央行設(shè)定的利率低于通脹率，這通常是寬松貨幣政策的體現(xiàn)，旨在刺激借貸與投資，但也可能帶來通脹加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，冰見野良三提及實(shí)際利率長期負(fù)值的不正常性，實(shí)際上是在傳遞日本央行未來可能繼續(xù)加息的信號(hào)。上周，日本央行決定將貨幣政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從0.25%提升至0.5%，這是自2008年10月以來近17年的最高水平。

值得注意的是，在加息決議公布前一周，冰見野良三便已暗示存在加息的可能性，這一舉動(dòng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了重要影響，使得市場(chǎng)參與者提前對(duì)日本央行的行動(dòng)進(jìn)行了定價(jià)，從而避免了去年加息時(shí)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

在演講中，冰見野良三還回顧了日本經(jīng)濟(jì)過去幾十年的變遷。他指出，當(dāng)前很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)最近的加息將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響。他以日本家庭與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表為例，說明無負(fù)債企業(yè)的比例已從1999年的25%顯著上升至2021年的46%，而家庭整體金融資產(chǎn)自1990年以來已翻倍，家庭債務(wù)增長幅度則相對(duì)較小。

冰見野良三表示，鑒于這些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，與過去相比，在名義正利率環(huán)境下，日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)展現(xiàn)出截然不同的表現(xiàn)。根據(jù)一項(xiàng)媒體調(diào)查，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前預(yù)測(cè)，日本央行的下一次加息將在今年7月份進(jìn)行。