近年來，券商資管領(lǐng)域掀起了一股設(shè)立資產(chǎn)管理子公司并申請公募牌照的熱潮，這一趨勢被視為券商資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵路徑。然而，現(xiàn)實情況卻顯示出，券商資管的公募轉(zhuǎn)型之路并非坦途。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，券商資管當(dāng)前的公募管理規(guī)模僅為6439.16億元，占整個公募基金行業(yè)的比重尚不足5%。更令人矚目的是，自去年以來，已有超過一年的時間未有新的券商資管子公司成功獲得公募牌照。

這一緩慢的增長態(tài)勢與牌照審批的收緊有著密切關(guān)聯(lián)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，盡管券商資管子公司管理的公募基金規(guī)模在過去一年中實現(xiàn)了8.95%的增長，但這一增速相較于整個公募基金行業(yè)的快速發(fā)展仍顯滯后。其中，非貨幣型基金的增長更是微乎其微，僅為4.42%。債券型基金成為增長的主要動力，占據(jù)了非貨基中的55%份額。

業(yè)內(nèi)人士指出，券商資管在申請公募牌照和開展公募業(yè)務(wù)時面臨的挑戰(zhàn)不容忽視。一方面，部分券商資管公司的投資管理能力和合規(guī)風(fēng)控能力相對有限，導(dǎo)致其在公募市場上的競爭力較弱。另一方面，券商資管產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，尤其是在固收類產(chǎn)品領(lǐng)域，這限制了投資者的選擇范圍，也影響了資金的流入。

在近日舉行的“2024中國金融機構(gòu)年度峰會”上，國信證券副總裁、國信資管董事長成飛表示，券商資管規(guī)模近年來持續(xù)壓降，資管業(yè)務(wù)收入也呈現(xiàn)下滑趨勢。盡管各家證券公司都在積極申請公募資管牌照，以期分享公募市場的高速發(fā)展紅利，但實際情況卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。扣除參公大集合產(chǎn)品后，券商資管的公募管理規(guī)模僅為約6000億元，行業(yè)占比依然不足5%。

目前，已有30家證券公司成立了券商資產(chǎn)管理子公司，其中11家已經(jīng)獲得了公募基金牌照。然而，自去年11月興證證券資管獲批公募業(yè)務(wù)資格以來，已有超過一年的時間未有新的券商資管子公司獲得公募牌照。目前，仍有廣發(fā)證券資管、上海光大證券資管、安信證券資管、國金證券資管等4家券商資管公司的公募基金管理業(yè)務(wù)資格在審批進程中。

值得注意的是，面對行業(yè)增長緩慢和牌照審批趨嚴(yán)的現(xiàn)狀，券商資管在公募業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略也在悄然發(fā)生變化。太平洋證券總裁助理兼資管部總經(jīng)理吳盛生表示，盡管券商資管仍然希望獲得公募牌照以拓寬業(yè)務(wù)范圍，但從監(jiān)管角度看，公募牌照的準(zhǔn)入正在趨嚴(yán)、節(jié)奏正在放緩。目前，持有公募牌照的機構(gòu)已接近160家，但其中僅有49家管理非貨幣基金的規(guī)模超過1000億元。因此，提高機構(gòu)質(zhì)量而非增加機構(gòu)數(shù)量已成為公募行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

與此同時，業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，盡管審批速度有所放緩，但監(jiān)管對券商資管公募業(yè)務(wù)的支持態(tài)度并未發(fā)生根本改變。審慎審批有助于行業(yè)的健康發(fā)展。成飛也表示，券商資管應(yīng)當(dāng)回歸初心，將發(fā)展思路聚焦在為客戶創(chuàng)造價值上。他強調(diào)，中國資管市場前景廣闊，各類資管機構(gòu)只要找準(zhǔn)發(fā)展方向，都有可能脫穎而出。