英偉達近日公布了其2025財年第一季度的財務報告，這份報告給市場帶來了意外的驚喜。在財報發布后的盤后交易中，英偉達股價飆升，一度漲幅達到5.5%，這主要得益于其營收和調整后每股收益均超出了分析師的預期。

詳細數據顯示，英偉達在這一季度的營收達到了441億美元，這一數字不僅超過了市場預期的432.9億美元，也彰顯了公司在全球芯片市場的強勁實力。然而，如果考慮到對華出口限制的影響，公司的每股收益會受到一定影響。在剔除這一因素后，英偉達的調整后每股收益為0.96美元，略高于市場預測的0.93美元。但如果計入GPU出口受限，每股收益則下降至0.81美元。盡管營收表現強勁，英偉達的毛利率和每股收益仍略低于市場的預期，調整后毛利率為61%，較市場預期低10個百分點，凈利潤則實現了26%的同比增長，達到187.8億美元。

從業務構成來看，英偉達的數據中心業務營收為391億美元，略低于分析師預測的392億美元；計算與圖形部門營收為342億美元，汽車業務營收為5.67億美元，這兩個部門的營收均未達到市場預期。不過，網絡業務的表現卻相當搶眼，實現了49.6億美元的營收，遠超市場預估的35.4億美元。

英偉達在財報中還透露了一些未來展望的信息。盡管公司預計第二季度的營收將達到450億美元，但這一數字仍低于市場的預期值455億美元。公司特別指出，由于美方對H20芯片的出口限制，英偉達在中國市場可能損失高達80億美元的營收。事實上，上一季度已有25億美元的產品因禁令無法發貨至中國市場。

英偉達在其10-Q文件中坦言，未來能否在合規的前提下為中國市場開發出具有競爭力的AI芯片仍存在不確定性。如果不能成功開發并銷售這類芯片，英偉達可能會實質性喪失在中國數據中心市場的競爭資格。這一表述引發了市場對英偉達未來在中國市場前景的擔憂。

盡管面臨政策層面的挑戰，英偉達仍表示其下一代Blackwell架構AI GPU正在加速部署。大型云服務提供商為英偉達的數據中心業務貢獻了近50%的營收。同時，網絡業務的增長也得益于Blackwell機架系統相關產品的熱銷。這表明，盡管面臨一些困難，英偉達仍在努力拓展其業務版圖，并尋求在新的領域實現突破。