在福州閩江畔的一間茶室里，福州市拓鋒私募基金管理有限公司董事長盧春霖輕抿一口肉桂茶，目光透過窗外川流不息的車流，仿佛在審視一張價值千億的中國半導體產業藍圖。這位從證券分析起家的投資人，如今正以“產業資本”的新身份，在硬科技領域掀起一場靜默的革命。

盧春霖的投資生涯始于上世紀90年代末的證券市場，在華夏證券與中信建投的從業經歷為他積累了深厚的市場洞察力。但真正讓他決定轉型半導體領域的契機，源于2010年后中國資本市場的深刻變革。“當注冊制取代額度制，當科創板允許未盈利科技企業上市，我們發現傳統財務投資的那套邏輯徹底失效了。”他坦言，芯片研發的長周期、高投入特性，迫使投資人必須具備產業視角和生態思維。

這種認知轉變在2015年迎來關鍵突破。通過與中科院計算所成立合資基金，拓鋒得以接觸到當時尚在實驗室階段的寒武紀項目。盧春霖回憶道：“寒武紀團隊展示的AI芯片潛力令人震撼，但我們也清醒認識到芯片產業的殘酷性——英偉達和AMD的壟斷地位不是輕易能撼動的。”最終，中科院的科研背書與拓鋒的資本運作形成合力，推動這家福建機構完成了從財務投資到產業資本的首次蛻變。

寒武紀的成功上市讓拓鋒嶄露頭角，但真正使其浮出水面的，是2023年對摩爾線程的重倉押注。這家由英偉達前高管張建中創立的全功能GPU企業，在融資關鍵期遭遇資本寒冬。拓鋒不僅在B+輪投入2億元，更在Pre-IPO輪追加1.8億元，成為其第二大機構股東。截至12月5日收盤，這筆投資已帶來超700%的浮盈，持股市值達30.6億元。

“我們跟蹤調研了六個月才最終決策。”盧春霖透露，考察重點包括三方面：摩爾線程的元計算平臺能否實現軟硬件協同；在美國芯片管制升級背景下，其產品在數據中心、自動駕駛等領域的市場空間；以及創始人張建中20年的GPU行業經驗。更關鍵的是，拓鋒通過資源整合，為摩爾線程對接了國際GPU巨頭的核心供應商，這種產業賦能能力成為打動創業團隊的重要因素。

這種“生態型投資”理念在拓鋒的半導體版圖中體現得淋漓盡致。在沐曦集成電路的股東名單里，拓鋒通過關聯基金持有0.06%股份；在清微智能的融資過程中，其可重構芯片技術獲得拓鋒戰略投資；中科物棲、中科海微等企業背后，都能看到這家福建機構的身影。盧春霖將其布局邏輯概括為“技術覆蓋+生態聯動+風險對沖”：從云端AI芯片到邊緣計算，再到終端物聯網，形成完整算力鏈條；通過投資網絡實現資源共享；同時分散投資降低技術路線風險。

“中國市場足夠大，不可能靠一家企業解決所有‘卡脖子’問題。”盧春霖以賽馬理論解釋連續投資多家GPU企業的決策。他特別指出，當前半導體產業鏈存在顯著投資機會，特別是在晶圓制造、光刻設備等上游環節，“未來5-10年將是構建中國供應鏈體系的黃金期”。

在拓鋒辦公室的展示墻上，寒武紀、摩爾線程等被投企業的logo排列成行，仿佛在訴說著一個關于技術信仰的故事。這位從證券分析師轉型而來的投資人，正用真金白銀驗證著他的判斷：在硬科技時代，產業資本的深度賦能比單純資金投入更具決定性意義。而那張千億產業藍圖的拼圖，或許才剛剛完成關鍵幾塊。