高鑫零售（06808.HK）近日迎來重大人事調整，原盒馬系高管李衛平正式接任沈輝，成為公司新任首席執行官。這一變動自12月1日起生效，標志著德弘資本入主后，高鑫零售進入戰略轉型的關鍵階段。
沈輝的離任源于個人家庭原因。他在任期間，高鑫零售曾嘗試回歸零售本質，重塑價格競爭力與商品力，并推動“中超模型”的落地探索。然而，公司業績仍面臨挑戰。根據最新財報，截至2025年9月30日的六個月內，高鑫零售收入為305.02億元，同比下降12.12%；歸母凈利潤由盈轉虧，虧損額達1.23億元，而去年同期為盈利2.06億元。
接任者李衛平擁有26年零售行業經驗，曾在華潤超級市場、樂天超市擔任高管，并于2018年加入盒馬，歷任華北北京大區總經理、盒馬鮮生業態首席執行官及首席商品官。高鑫零售在公告中強調，李衛平的專業背景與集團三年戰略高度契合，公司期待她推動戰略全面落地，深耕商品和供應鏈建設，強化差異化競爭力。
此次人事變動背后，是德弘資本對高鑫零售的深度整合。今年年初，德弘資本以131億港元收購阿里巴巴持有的78.7%股權，成為控股股東。隨后，公司管理層大規模調整：創始人黃明端辭任董事會主席，由德弘資本聯合創始人華裕能接任；阿里系委派的非執行董事全部退出，德弘資本核心成員進入董事會。這一系列動作被視為高鑫零售脫離阿里生態后，獨立構建“造血”功能的重要舉措。
高鑫零售的業績壓力早已顯現。自2021年起，公司收入持續下滑，2021/2022財年收入同比減少29.3%，凈虧損7.39億元；2023/2024財年虧損擴大至16.05億元。盡管沈輝在2024/2025財年帶領公司扭虧為盈，實現4.05億元凈利潤，但最新財報的虧損再次凸顯轉型的緊迫性。
面對電商平臺、折扣業態和新興倉儲會員店的競爭，高鑫零售計劃通過門店調改和線上業務突破困境。根據中期業績公告，公司本財年將完成逾30家門店的整店或區域調改，并計劃在下個財年前完成超200家門店改造。同時，高鑫零售將加速前置倉網絡布局，未來三年將線上業績占比提升至40%-50%，以捕捉增量市場。
行業分析師指出，傳統商超的困境源于商品結構、組織架構和盈利模式未能及時適應市場變化。高鑫零售若想扭轉局勢，需在自有品牌研發、供應鏈效率提升和門店體驗優化上持續投入，但短期內可能面臨進一步虧損的風險。
