煙臺芝罘萬達廣場的股權結構在短短兩天內經歷了兩次重大調整，引發市場高度關注。根據國家企業信用信息公示系統及天眼查數據，12月2日，該廣場原股東新華保險旗下的坤華（天津）股權投資合伙企業與坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司悉數退出，接盤方為上海萬達銳馳企業管理有限公司。這家成立于2023年的企業由大連萬達商業管理集團全資控股，同時管理層完成全面更替，原董事長朱欣等四人退出，吳華接任經理、董事及財務負責人。
作為萬達體系內現金流表現突出的資產，煙臺芝瘺萬達廣場年租金收入約1.2億元，凈租金回報率超過6%。行業分析指出，萬達重新掌控該資產后，可通過抵押融資或REITs擴募等方式快速盤活資金。更有觀點認為，此次回購可能標志著萬達大規模資產處置進入收尾階段，未來將轉向優化資產組合——持續剝離非核心項目，同時擇機回購核心區位優質資產，為2026年潛在的商管上市或消費基礎設施REITs擴募儲備標的。
然而，股權變動劇情在次日（12月3日）再度反轉。國家企業信用信息公示系統顯示，上海萬達銳馳企業管理有限公司退出股東序列，新接盤方為蘇州聯商玖號商業管理有限公司。伴隨股權變更，管理層同步調整，牟舟出任法定代表人及董事，焦俊韜擔任財務負責人。天眼查信息顯示，蘇州聯商玖號成立于2025年8月22日，注冊資本100萬元，由蘇州新聯管理咨詢有限公司全資持有，其實際控制人為中聯前源不動產基金管理有限公司。
中聯基金作為專業不動產投資機構，長期深耕REITs領域，業務覆蓋產業不動產、消費基礎設施、租賃住房及新能源基礎設施等板塊。此次接盤并非其與萬達的首次合作，此前該基金已陸續收購湖州、太倉、廣州蘿崗、上海金山等多座萬達廣場。市場觀察人士認為，從險資機構平穩退出到專業基金接盤，這一系列緊湊的股權騰挪折射出萬達資產結構調整的階段性策略——通過引入財務投資者優化債務結構，同時為核心資產注入專業化運營能力。
近年來，萬達通過大規模資產出售回籠資金，累計轉讓超80座萬達廣場、204家酒店及萬達電影控股權，三年內回籠資金超千億元。財務數據顯示，截至2025年9月，"萬達系"企業境內債務已全部清償，僅剩一筆2026年2月到期的4億美元境外債券。但集團整體負債規模仍達近6000億元，其中萬達商管有息負債1375.61億元，一年內到期債務302.69億元，而貨幣資金余額僅115.77億元，短期償債壓力依然顯著。
